滬深300仿真交易期貨合約3月31日皆震蕩走低

滬深300指數3月31日小幅高開后震蕩走低，股指期貨仿真交易當月合約升水81.99點，升水水平有所放大。

滬深300指數3月31日小幅高開后震蕩走低，收報3,345.61點，跌21.10點或0.63%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計拖累指數約7.7點，其中金融地產股拖累指數約5.3點，能源股拖累指數約0.9點。

板塊方面，銀行類股下跌，招商銀行(600036)跌0.97%、建設銀行(601939)跌1.05%。央行在3月份加大了公開市場回籠力度，單月回籠資金量高達13680億元，創下最近兩年來單月資金回籠最高紀錄，在全額對沖當月到期資金后，凈回籠資金量達到了6020億元。其中近萬億資金被平滑移動至二季度釋放，令二季度到期釋放資金量猛增。統計顯示，二季度公開市場到期資金高達1.82萬億元，甚至比一季度還要多增170億元。在二季度到期資金量中，由一季度平滑移動的資金量占了84%。其中，由3月份移動的資金則占了六成以上。從到期資金分布時間上看，4月和6月分別是二季度公開市場資金解凍的高峰，各達7010億元和7800億元，5月份則相對較低，為3430億元。公開市場平滑移動資金的操作策略雖然提高了央行貨幣政策調控的彈性，但同時也增加了二季度的資金回籠壓力。由于二季度公開市場面對的巨額資金投放量與一季度基本相當，央行仍有必要加大深度對沖力度。因此，在工具的選擇上，不排除再度上調準備金率。而存款準備金率的上調有可能加大銀行的資金成本，導致銀行凈息差降低。而目前公布年報的幾家銀行業績基本符合預期。截至30日，包括工、中、建、交等四大國有上市銀行2009年年報已經全部公布，2009年四大行頂住了息差收窄帶來的巨大壓力，業績依然實現了不錯的增長。其中工行以1293.50億元的凈利潤繼續占據榜首，同比增長16.4%；建行凈利潤為1068.36億元，同比增長15.32%，中行凈利潤為808.19 億元，同比增長27.20%；交行凈利潤為301.18億元，比上年增長5.59%。

券商類股沖高回落，中信證券(600030)漲0.53%，海通證券(600837)跌0.82%。上海證券交易所、深圳證券交易所30日向6家試點券商發出通知，31日起接受券商的融資融券交易申報，融資融券交易進入市場操作階段。這6家融資融券試點券商名單，分別是國泰君安證券、國信證券、中信證券（600030）、光大證券（601788）、海通證券（600837）和廣發證券（000776）。根據中信證券董事會公告，公司融資融券業務額度上限為200億元，其中，正式開展融資融券業務6個月之內額度規模上限為120億元，其中融資100億元，融券20億元。其余券商初期融資融券規模大多在百億以內。在“融資為主、融券為輔”的制度設計框架下，國信證券的融資融券總額度為30個億，其中融券額度不超過3個億。海通證券、光大證券融資融額度分別為80億元、50億元。廣發證券初期融資融券規模也不超過50億元。融資融券交易試點正式啟動標志著我國證券市場向成熟化又邁進了一步，同時多年以來的單邊市格局也將正式宣告結束。但在試點初期，其對市場帶來的影響可能更多的來自于制度創新層面，而非實質性改善上市公司業績方面。

核電類股上漲，中核科技(000777)漲3.93%、東方電氣(600875)漲1.02%。國家能源局副局長吳吟日前表示，“十二五”能源規劃思路中要體現優先發展新能源和可再生能源的原則，其中核電發展要推動內陸核電項目，形成東中部核電帶。十二五能源規劃要緊緊圍繞我國政府承諾的節能減排目標，限制化石能源發展，鼓勵可再生能源發展，努力推動一批水電、風電等新能源項目在“十二五”開工或建成。在核電規劃布局上，一是采用成熟、先進的核電技術，在遼寧、山東、江蘇、浙江福建等沿海省區加快發展核電；二是穩步推進江西、湖南、湖北、安徽等中部省份內陸核電項目，形成“東中部核電帶”。根據電網負荷分布情況，適當建設一些抽水蓄能電站。而此前，國家能源局官員曾表示，中國正在對《國家核電中長期發展規劃》進行調整，擬將2020年核電裝機目標提高至7000萬千瓦到8000萬千瓦。而核電項目的開發以及裝機目標的提高有望提升相關核電設備的需求，從而有利于國內相關上市公司市場規模和業績的提升。

電子器件類股上漲，得潤電子（002055）漲停，長電科技（600584）漲3.94%。中國國家發改委組織實施新型電力電子器件產業化專項，鼓勵符合條件的企業申請國家補貼資金支持的消息，引發了市場對部分上市公司獲得專項補貼、政策優惠等利好政策的預期，受此影響，今日電子器件類股漲幅居前。隨著我國智能電網、高鐵建設、新能源汽車以及節能家電等市場的發展，對5英寸及6英寸晶閘管、IGCT(集成門極換流晶閘管)、IGBT(絕緣柵雙極晶體管)的需求量巨大。但由于我國只有少數小功率IGBT的封裝線，還不具備研發、制造管芯的能力和大功率IGBT的封裝能力。因此目前國內市場所需的高端電力電子器件主要依賴進口，技術上長期受制于人。對此，國家發改委明確表示，2010年將支持金屬氧化物半導體場效應晶體管（MOSFET）、IGCT、IGBT、超快恢復二極管（FRD）等量大面廣的新型電力電子芯片和器件的產業化。
而在行業景氣高位運行和政策刺激的背景下，預計我國新興電子器件產業發展前景較為廣闊，而有望在這一領域取得重大技術突破的企業或值得關注。

股指期貨仿真交易合約皆震蕩走低，當月合約升水81.99點。各仿真交易合約收盤均下跌，其中IF1006跌幅最小，跌0.05%；IF1005跌幅最大，跌0.27%；IF1004和IF1009分別跌0.24%和0.11%。數據顯示，4月大小非解禁規模環比增逾千億元，而占4月份解禁規模較大部分的融資解禁后減持可能性較大；加上近期央行貨幣回籠力度加碼、目前市場對加息和貨幣緊縮政策的擔憂仍然存在以及股指期貨推出將抽離市場資金等因素，均將對未來市場資金面形成壓力，不利于現貨指數走勢。不過融資融券業務今日迎來首個交易日，由于融資融券所選的90只標的股全部為滬深300指數權重股，對滬深300指數貢獻度超過70%；加上統計顯示，目前市場融資需求大于融券需求，因此，融資融券業務的啟動或將有利于現貨指數短期走勢。此外，股指期貨推出在即、企業盈利高速增長和藍籌股估值具備明顯優勢等因素，均有利于現貨指數走勢。總體看，在多空因素相互作用下，現貨指數短期內或仍將延續震蕩。各仿真交易期貨合約今日均維持區間震蕩，說明雖然股指期貨即將推出但在通脹和貨幣政策趨緊預期增強的情況下，市場對現貨指數后期走勢仍較謹慎。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 3,369.19 3,345.61 -21.10 -0.63
IF1004 3,440.00 3,427.60 -8.20 -0.24 -81.99 86,072 63,457 5,266
IF1005 3,550.40 3,540.00 -9.60 -0.27 -194.39 104,389 22,183 4,803
IF1006 3,680.20 3,678.40 -1.80 -0.05 -332.79 35,794 63,091 910
IF1009 3,772.00 3,765.80 -4.00 -0.11 -420.19 36,190 47,565 84

(陶瑋瑋 撰稿)

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