廣發證券：維持開灤股份買入評級

廣發證券認為，開灤股份資源整合，加上資產注入預期，維持買入評級。

廣發證券3月31日研究報告中指出，保守測算，山西整合使開灤股份(600997)未來煤炭權益產能將增加350萬噸左右，較公司目前產能增加45%左右。另外蓋森煤田將增加公司煤炭儲備量2.84億噸。公司京唐港煤化工園區煤化工項目均已全面投產。另外中潤煤化工與佳華公司整合后使焦炭產能進一步增加，預計隨著佳華焦炭產能達產，公司焦炭權益產量將達到700萬噸左右。

考慮公司山西煤炭整合，預計公司2010—2012年公司EPS分別為1.09元、1.64元和1.94元，對應2010年PE為21倍，相對于煤炭行業整體估值較高，但由于公司資產注入預期強烈，未來產能、資源成長空間廣闊，仍給予買入評級。

(王培賢 編輯)

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