【大行言論】先河環保(300137-CN)大跌5%,平安證券給予推薦評級

平安證券今日發布研究報告，市場能否按預期放量是先河環保的主要風險。在不考慮超募資金運用的假設下，預計公司2010—2012年將分別實現每股收益0.41、0.68、1.00元，給予“推薦”評級。

報告指出，公司主營空氣及水質監測儀表，09年監測類產品佔收入比重的99%。公司11月份公開發行3000萬股A 股，募集資金6.27億元。公司董事長李玉國先生持有公司19%的股份，仍為第一大股東。

目前全國僅有200多套水質監測系統，而全國水質系統潛在需求為5000套。報告預計在生態補償機制的拉動下，水質監測市場將以年均 50%的速度增長。公司針對水質監測與運維市場的機會，投資1.5億元進行產能擴張，預計產能擴張完成後，公司將新增各類水質監測系統產能450套，實現檢測車及預警系統產能35套，大大緩解產能瓶頸，保證公司收入持續增長。

隨著監測系統的增加，預計到2013年，各類環保儀器監測運維服務的市場容量有望達到14.15億元/年。公司投資5000萬元加大對環保運維服務的投資，考慮到監測運維客戶與產品銷售客戶的重疊，公司多年渠道優勢將得以發揮，確保環保監測系統運維服務業務能成為公司新的增長點。

扣除募投項目與運維業務的鋪底流動資金後，公司將節余3.5億元的超募資金。報告預計這部分資產未來將至少給公司增厚年均0.3元的每股收益。公司與澳洲公司的合作則為公司進入國際市場奠定了基礎。該股今日現跌5.02%，報35.55元。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316]

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