【大行言論】上海醫藥(601607-CN)大漲7.1%,國信證券維持推薦評級

國信證券今日發布行業研究報告，提升公司第一目標估值水平至11PE至35X，估計2011年公司淨利潤18-20億元，6個月目標市值700億元。公司明年6月前完成在香港的IPO，屆時將增大股本，但具體方案未出，粗略按發行後26億股本計，合理股價區間27元以上。維持“推薦”評級。

基於上海醫藥的醫藥分銷業務規模09年達235億元，排名全國第二、華東地區第一。重組後的新上藥確立了以長三角為核心的華東地區、珠三角為核心的華南地區及以環渤海為核心的華北地區為三大重點優先發展的醫藥分銷業務全國發展戰略。10年以來新上藥很快邁出了全國擴張的實質性步伐︰先後收購廣州第三大分銷商中山醫，重組福建醫藥公司。報告認為，此次收購如能順利完成，則新上藥才是徹底的形成了全國性的分銷網絡平台布局，徹底走出華東，走向全國。對公司股價的刺激意義則在於︰

一、切實的從區域公司轉變為全國網絡公司，超常規發展指日可待；

二、市場之前一直對上海市國資委主導下的國企重組之進度和程度抱有疑慮，此次收購進度和手筆都超出市場預期，顯示了新上藥管理層的果敢執行力和全面提升公司市場定位的堅定決心。該股今日現大漲7.10%，報25.50元。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316]

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