天相投資：維持常林股份增持評級

天相投資認為，常林股份主業逐漸復蘇，投資繼續搶眼，維持增持評級。

天相投資7月30日研究報告中指出，投資收益仍是常林股份(600710)利潤的主要來源。報表顯示，公司上半年獲得投資收益1.83億元，其中公司參股40%的現代江蘇貢獻了1.6億元的投資收益，占到公司凈利潤的80%。江蘇現代主要生產挖掘機等工程機械。上半年挖掘機銷售旺盛，江蘇現代前五個月共銷售6000臺左右，增長130%，市場占有率較高，預計全年將實現50%以上的增速。

下半年將面臨一定的不確定性。從下半年來看，經濟刺激政策逐漸淡出，固定資產投資增速將有所減緩，行業面臨一定的不確定性，再加上基數原因，天相投資認為增速很難保持上半年的水平，但在基建、保障性住房建設和出口逐步回升的背景下，天相投資預計增速也不會大幅回落。總體來看，天相投資預計公司全年將實現35%左右的增長。

盈利預測和投資評級：天相投資預計公司2010-2012年EPS分別為0.53、0.64和0.75元，以最新收盤價9.83元計算，對應的PE分別為18、15和13倍，天相投資維持公司“增持”的投資評級。

(王培賢 編輯)

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