投資信心遭「歐」傷，台股擇時擇股佈局

歐元區債務問題再度獲取市場的目光，加上中國調控房市的憂慮不散，上週台股加權指數下跌6.9%，創下2008年10月11日以來最大單週跌幅，下跌點數達534點。整週成交狀況都偏清淡，除21日外的成交金額均於千億元。外資則連續第三週賣超台股，累計賣超金額已達827億元，融資融券同步下滑，融資減少59.7萬張。

在整體市場氣氛的影響下，電子、傳產中概及金融類股均告下跌，電子指數下跌7.2%，金融、汽車、營建、化工等類股跌幅也超過7%。半導體、光電類股表現較弱，韓國DRAM及面板大廠三星電子宣布提高2010年的資本支出一倍至18兆韓圜，可能對台灣相關產業造成影響，具中概內需題材的觀光、百貨類股跌幅相對輕微，

◆歐債觀察指標回穩，外資擇時進場台股

雖然全球投資人對於歐債的擔憂持續升溫，並導致全球股市及歐元迅速回落，但幾項觀察指標均暗示危機正在消退。首先在衡量希臘公債違約機率的信用違約交換利差(CDS)方面，該數值曾在5月6日創下940個基點的歷史新高，但在歐盟推出7500億救援方案後，希臘CDS即迅速下滑，即便上週全球股市持續探低，CDS也沒有刷新歷史價位的跡象，上週五收盤為740個基點。其次歐元因體質的疑慮遭到投資人拋售，但歐元匯價也在跌至1.22美元之後止穩，目前已回升至1.25美元。

既然上述的觀察指標都顯示歐債危機正逐漸消退，那麼台股面臨的就是投資人信心不足的問題。截至上週五為止美股累計修正幅度達10.6%、VIX指數升破40，中國股市持續在低檔整理等，都削弱投資人信心。但整體資金狀況仍相當充裕，市場預期行情波動加劇將使得美國聯準會延後升息，台灣中央銀行短期內也可能不會採取相關措施。外資5月份雖然大幅賣超台股，但資金尚未撤出台灣，尚在等待逢低加碼的時機。

◆大盤大區間整理，遊戲機概念火熱

台灣經濟基本面表現也相當強勁，第一季經濟成長率13.3%創下1979年第三季以來最快成長速度，隨著全球景氣回溫，民間企業大刀闊斧展開投資項目，民間投資較去年同期成長37.1%、整體投資成長幅度達26.3%，成為拉動經濟成長的主力。從年增率的角度來看台灣經濟成長率可能在今年第一季觸頂，但預期在全球經濟復甦、需求擴張的帶動下，台灣經濟仍將呈現逐季成長的態勢。

大盤走勢方面，台股加權指數以急跌的方式貫穿年線後，遂在7200點至7300點左右獲得支撐，短期國際市場波動、成交量偏低以及跳空缺口都將對盤勢的回漲形成阻力，因此短期大盤仍是大區間整理的格局。惟在股市單週大跌超過500點後，將有短線反彈空間。而長期大盤走勢將持續受基本面、資金面及企業獲利面的拉抬，短期缺乏投資信心引發的回檔將是中長期的良好佈局時點。

互動式遊戲機題材值得持續關注。微軟Xbox 360的互動遊戲系統Natal即將亮相，據預估微軟Xbox 360自2005年以來的累計銷售量已超過5000萬台，Natal若能帶動部份的換機潮，其中的商機相當可觀，台灣代工廠將大大受惠。此外，近期熱門的題材還包括iPhone智慧型手機、LED面板等，投資人亦可多加留意。

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