台股連日跌深反彈 謹慎操作靜待底部訊號現

在歐美股市連番收紅下，台股也連三漲！本周五(5/28)台股開高走高，走勢一路維持在平盤之上，尾盤在獲利了結賣壓下收斂漲幅，加權指數收在7295.32點，總成交值則來到1017.13億元(資料來源：Cmoney，2010/5/28)。保德信投信投資長余睿明表示，從近三日外資維持賣超來看，台股連日上漲應屬跌深反彈，如果斷定股市已經止穩言之過早。後勢來看，台股受限於國際投資氣氛仍未平復，且資金動能從高點回落，短期指數向上空間有限，但因基本面數據仍佳，OECD也持續上修全球經濟成長率，對景氣面看法仍維持「短期保守，長期樂觀」。由於歐債危機未落幕，景氣復甦力道是否受影響，則需要一到三個月的時間來沉澱，市場才會出現明確方向，盤整區間下緣在6800點。

余睿明解釋，美股在年線止住，中國上證指數跌勢也收緩，有助台股短線跌深反彈，但後續能否進一步收復上檔層層關卡，需要外資持續回補台股配合。外資動向受國際資金避險心態影響大，以目前主要衝擊國際股市的歐洲債信事件觀察，短期希臘債務雖然獲得歐盟與IMF出手擔保，但中長期而言，歐洲其他各國仍有還款能力的隱憂，可預見市場中的雜音短期之內不會平息。目前台股跳空缺口頻繁，上檔壓力重重，止穩要等到底部訊號浮現，包括外資轉賣為買、融資餘額進一步減肥，以及指數回測底部後，遇利空不跌。下周台股反彈若持續，可注意是否突破作為長期多空分水嶺的年線反壓。

余睿明認為，目前基本面包括總經指標、公司接單都沒有轉空，OECD近期仍調升全球經濟成長率，而通路庫存水準也低於長期平均，在各國貨幣寬鬆政策受歐債事件影響可能拉長下，暫時不需要擔憂雙底疑慮。因此即使台股上漲空間不高，但總體面數據轉佳且優於預期，下檔風險也有限，預期指數將持續箱型整理。

全球景氣雖處於脫離金融海嘯後的向上軌道，但增速預期將減緩，壓抑股市短期難有表現空間。因此操作策略上，余睿明提醒不用對市場悲觀，但在不確定性提高下要注意控制持股比例，且落底訊號未出現前操作要謹慎。選股方面則留意「跌時重質」，4月份以來不少個股價格已被拉得太高，選擇具有防禦性的個股，可多留意財務狀況佳、今年以來有實質獲利，且本益比不要偏高的公司，較能提供合理的股價支撐。

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