人家升息他降息！俄羅斯4/30起降息1碼 資金行情受矚目

金磚四國中，印度、中國、巴西均升息因應通膨，金融股跟著看俏，不過俄羅斯今(29)日則宣布降息1碼，匯豐中華投信指出，俄羅斯降息有助內需回溫，在資金行情帶動下，俄股後市看好，距離前波高點仍有60%空間，建議加碼原物料、能源、電信與消費股。

俄羅斯央行宣布調降再融資利率1碼至8%，以刺激經濟成長，將於4月30日生效，匯豐中華投信指出，這是俄羅斯近來第13度降息，符合市場預期。

俄羅斯股市是2009年表現最強勁的股市，今年挾著降息、低本益比及高油價題材，俄股持續上漲。俄羅斯央行最新聲明表示，這次降息主要意圖是為增加放款，讓信貸更容易取得，雖然消費者物價的動力看好，主要指標顯示「經濟成長有逐漸復甦的趨勢」，但是復甦「不太穩定」，因此支撐內需仍有必要性。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾表示，印度已經兩度升息、巴西也進入升息循環，在新興國家啟動升息循環之際，俄羅斯仍有降息空間，有利內需回溫，這是俄股目前的優勢。此外，俄股具備「高成長、低本益比」特色，以EPS年成長率而言，今年俄羅斯企業獲利上看40%，幾乎是其他新興國家平均的2倍。

若以預期本益比的角度來看，道格拉斯指出，俄股尚低於過去歷史平均，且深具強勁的獲利成長能力，投資價值高居新興市場之首，因此俄羅斯股市受全球經理人青睞；根據統計，今年共同基金流入俄羅斯的金額，占新興市場總金額的36%。

美林調查顯示，俄羅斯已經連續9個月成為全球基金經理人最想加碼的新興市場國家，道格拉斯說，俄股距離前波高點仍有不小空間，在未來持續降息下，市場資金充沛，加上全球經理一致看好，預期後市仍具有爆發力。

道格拉斯目前相對看好能源類股，他認為，以往在油價看漲時期，能源股表現遠優於非能源股，但今年以來受到油價波動與政策不確定因素影響，能源股漲勢落後其他類股。但未來隨著油價持續看漲，搭配稅負優惠題材，能源股可望啟動補漲行情。

俄羅斯央行已經第13度降息，基準利率來到8%的歷史新低點，道格拉斯認為，在全球升息號角響起之際，仍處降息循環的俄羅斯股市表現可望相對穩定，此外，從價值面來看，俄羅斯是相對便宜的市場，建議投資人以定時定額方式長線布局。

道格拉斯表示，由於俄羅斯經濟復甦腳步較緩、且沒有通膨壓力，具備利用降息促進經濟成長的條件，根據各大券商的預測，今年俄羅斯經濟成長有望上看5%，相較於去年的-7.9%將提升不少。

道格拉斯表示，在降息循環與所得上升的激勵下，今年起俄羅斯內需明顯回溫，舉凡電信、零售等相關類股皆能受惠，看好俄羅斯後市的投資人，可加碼原物料持股，抓住第2季旺季行情，此外，內需力道回溫，也可適度提高電信及消費類股的持股比重。