高盛事件難以改變銅市震蕩上升格局

受高盛事件的影響，近期銅價整體呈現弱勢震蕩格局，分析師認為，隨著高盛事件的淡化，預計2010年銅市場仍然處于需求旺盛、供應偏緊的情況之中，預計后期銅價將呈現寬幅震蕩上行格局。

綜合媒體4月27日報道，4月16日，美國證監會(SEC)在官方站上宣布正式向高盛提起民事訴訟，指控高盛在2007年發行某款次貸衍生品時，未完全披露與該產品相關的信息，甚至有意隱瞞某些信息。事件后的第一個交易日19日，LME期銅價格應聲跌至三周低位，報收7,650美元。面對突入其來的打擊，銅金屬市場再一次面臨恐慌。而就在16日同一天，第六屆(2010年)中國有色金屬產業鏈發展論壇暨銅產業鏈論壇開始了為期兩天的討論。

從宏觀經濟層面講，自2008年金融危機爆發以來，金融領域的風險沒有完全消除，各國刺激政策的退出抉擇艱難，加之自然環境等因素多變，世界經濟復蘇的動力仍然不足。但國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范劍平仍然表示，在國際經濟總體形勢仍保持緩慢好轉及國內現有政策取向基本保持不變的情況下，預計2010年中國經濟增長有望保持較高水平，固定資產投資、社會消費品零售額、外貿出口等也將實現增長。

而中國作為當今全球銅消費的第一大國，在銅市場的終端消費方面仍保持了相對增長。來自家用電器協會和電器工業協會的專家表示，中國實施家電下鄉、以舊換新及節能惠民工程等政策將繼續拉動內需，2010年家電銷售將繼續增長；而預計十二五期期間，電纜行業每年銅需求增長將達到10%以上，五年期間達到3,000萬噸以上。從數據上看，銅市場消費需求保持穩定增長。

在產業政策上，繼有色金屬產業振興規劃出臺之后，2010年淘汰落后產能成為了行業重點。針對中國銅工業發展的現狀，結合近期國家加緊淘汰落后產能工作，記者在論壇會上了解到，據2010年2月國務院下發《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》，其中涉及到2011年底淘汰密閉鼓風爐、電爐、反射爐煉銅工藝。

對此，中國有色金屬工業協會銅部處長段邵甫透露，根據協會掌握的情況，目前，落后銅冶煉產能還有36萬噸左右，實施淘汰的難度巨大。而隨著淘汰退出機制的建立和完善，從而適應中國冶煉工藝技術的推廣應用，預計到“十二五”期間落后生產能力將有望全部淘汰，先進的冶煉產能將由目前的95%提高到100%。

值得一提的是，在發展低碳經濟，淘汰落后產能的同時，再生銅產業為緩解中國銅需求方面一直發揮著重要作用。據中國有色金屬工業協會顧問王恭敏，2009年受金融危機的影響，中國再生銅產量達到200萬噸，進口同廢碎料400萬噸(實物量)，拆金屬量100萬噸，占再生銅原料的1/2。

而回過頭來，面對銅行業的焦點問題：全球銅精礦供應仍然偏緊、精礦品位不斷下降、開采難度加大、罷工因素隨銅價高企而不斷滋生，論壇會議認為這都將長期作用于國際銅價，使成本提升，對后期銅價形成一定的支撐。國際銅精礦供應緊張和“中國因素”主因仍將支撐未來銅價震蕩上行。如此一來，銅冶煉企業將依然將處于微利或虧損狀態，銅精礦冶煉加工費TC/RC在短期內將難以實現好轉。

結合目前銅市場情況，高盛事件對銅市場的影響已經逐漸恢復理性，論壇討論的上述焦點問題還將是作用未來銅市走高的主因。北京中期期貨預計2010年銅市場仍然處于需求旺盛、供應偏緊的情況之中，未來滬銅維穩在6萬元，銅價整體格局將寬幅震蕩上行，底部的逐漸抬升，預計年內目標價位可以達到8萬元，下方強支撐在45,000元附近。

如果分季度說明2010年銅市場情況，中糧期貨金屬事業部分析師梁麗娟表示，二季度銅價將高位震蕩、三季度價格相對看弱，因消費偏淡及宏觀經濟的反復性和貨幣政策緊縮的預期、而到四季度銅價或再度走好。同時，她認為，全年銅的均價會明顯超越2009年，很大程度上與2008年持平，而要達到2007年的高度景氣，估計在2010年還很難實現。

(柏青 編輯)

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