〈分析〉歐元跌勢暫緩 但逆轉勝依舊無望

歐元走勢近來震盪頻繁，儘管對美元匯率曾在本月上旬一度跌到四年新低，而上週卻又反彈了約4%。

歐元與歐洲出現暫時回穩的跡象，使得擔心因外債使歐元崩盤或跨國企業利潤受影響的人都鬆了一口氣。

但美國財金媒體《CNNMoney》專欄作家Paul R. La Monica表示，這些短暫的好消息不代表歐洲最糟的狀況已結束。

富國銀行（Wells Fargo）外匯策略師Vassili Serebriakov指出，「歐元反彈可能只是因為市場恢復冷靜，而非歐洲經濟本身的改善」。他還說，「雖然債務問題稍微穩定下來，但我不認為歐元要好轉了」。

Serebriakov說，有許多基金經理人當初大量作空歐元，而最近有些大投資公司看出歐洲情勢較穩定，便決定買進以補回當初賣掉的歐元。

BMO Capital Markets 策略師Andrew Busch也認為，西班牙成功發行債券之後債務問題暫緩了，但PIIGS五國(希臘、愛爾蘭、義大利、葡萄牙與西班牙)面對的問題還未解決，歐元對美元很可能會繼續下滑。

Busch指出「歐洲有許多嚴重的結構問題將需要很長的時間才能解決」。

許多政府正亟力與歐元劃清界線。根據美國財政部的資料，四月裡中國、日本、英國都購入美國公債。原因可能是歐元不穩定時，美國債券被視為一個避風港。

就連當初大力推崇歐元的俄羅斯中央銀行也傳出消息，要降低儲備金中的歐元比重，並增加澳元與加元等較強勢的貨幣。

Busch說「如果更多國家像俄羅斯一樣表示要減持歐元，歐洲會受到很大的影響」。

Bank of New York Mellon資深貨幣策略師Michael Woolfolk卻認為歐元不會再暴跌，說明「貨幣貶值有速度上限，貨幣在一年中震盪超過20%真的很罕見」。

但他認為美元也很難上漲。Woolfolk說，「美國的經濟基礎還有疑慮，聯準會也還沒調升利息，歐洲的利息又比我們高，要看漲美元有點太早」。

大部分的人不認為歐元會再像前半年一樣大跌，卻也很難想像歐元開始成長。

La Monica認為，歐洲的經濟狀況不是轉好，只不過是沒有再繼續那麼糟罷了。

Serebriakov預測，「歐元很可能轉變成比較穩定緩慢的下跌，但仍為下跌，歐元沒有快速改善之道」。