中國政策影響逐漸鈍化 大中華市場景氣行情可望啟動

大中華市場股市今(21)日氣勢如虹，相關市場漲幅皆超過1%，表現相對其他亞股市場強勢，其中，地產股及稍早受調控政策壓抑的煤炭股，表現相對搶眼；富蘭克林華美投信表示，隨著易受中國政策影響的類股表現回穩，顯示政策影響正逐漸鈍化，大中華市場景氣行情可望啟動。

富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，中國中央經濟工作會議閉幕，會議點出2011年總體經濟政策的基本方向，並提出加強、改善宏觀調控的策略，以及保持經濟平穩運行等6項主要任務，預期包括鐵路基礎建設、機械、環保等類股可望因此受惠。

游金智預期，12月中國消費者物價指數(CPI)漲幅將因高基期效應而有所收斂，隨著通膨壓力的減緩，後續政策力道或影響市場的程度，預期也將逐步鈍化，市場目光可望將從原本由擔心宏觀調控，逐漸轉為關注明年佈局方向，景氣行情可望啟動。

資金動能部分，游金智表示，相較於今年，2011年信貸目標也顯示貨幣政策將仍較為寬鬆，作為中國十二五計畫開局之年，從中央到地方都難以大幅限制投資成長速度，市場資金可望持續充裕，有利於支撐大中華相關市場的表現。

另外，游金智也指出，根據香港金管局統計，截至今年10月底，香港廣義貨幣總額年成長8.9%，一改上半年低速成長狀態；而香港總體人民幣存款，更從6月的897億元人民幣，快速成長至10月底的2171億元人民幣，顯示國際資金紛紛湧入香港，連帶對大中華市場後市有利。

展望未來，游金智指出，隨著中國中央經濟工作會議已將2011年經濟關注焦點定調，看好流動性寬鬆帶來的投資機會，而在未來幾個月通膨情況可獲改善下，應不致於有政策過度緊縮情形，建議投資人可增加對零售、原物料類股的持股。