金融時報：人民幣匯率走勢 分析師多看漲

分析師們認為 中國可能讓人民幣和緩升值

中國政府堅稱「絕不屈服」於要求人民幣升值的輿論壓力，分析師們卻認為，隨全球進入後金融危機時代，中國有可能會放棄人民幣釘住美元。

期貨市場也預期，未來1年人民幣兌美元的升值幅度，將從1.7個百分點增加至超過3個百分點。

Rabobank分析師佛斯特(Adrian Foster)表示：「外匯存底增加及新一波的出口成長，可能引發更多重估(revalue)人民幣的主張。」他預期，中國政府重啟貨幣改革的時間點，應該就是在今年。

中國在2005年中宣布重估匯率並改採浮動匯率後，人民幣至2008年7月升值超過20%。而後為了減緩金融危機對出口業的衝擊，人民幣匯率才又再次釘住美元。

隨著全球經濟復甦，國際要求人民幣升值的聲音逐漸浮現。除了美歐外，日本新任財長菅直人也說，要在下個月G-7財金首長會議上提出來討論。

中國外匯存底持續增加，是外界抨擊人民幣低估的目標之一。為了維持匯率，中國人行(央行)須自市場吸收過剩的外國資金，或發行債券來沖銷這些流動性。

野村證券分析師賽伯拉曼(Rob Subbaraman)表示，中國人行沖銷流動性的行動自去年11月顯著增加，凸顯人民幣的升值壓力正在擴大。

除了外在因素，通貨膨脹隨著經濟復甦而升溫，則是中國放手讓人民幣升值的內在壓力。人行近期即宣布調升銀行存準率與債券殖利率，試圖透過減少貨幣刺激來壓制通膨。

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Gavekal research group駐中國分析師Joyce Poon認為，中國政府要控制通膨，讓人民幣一次性升值10個百分點應是合理的方式，但不太可能發生。中國是漸進主義國家，除非通膨失控，否則人民幣一次性升值的可能性極低；但他強調，人民幣升值必然會發生，問題是中國政府何時要放手。

《金融時報》指出，多數分析師認為中國將仿效2005-2008年的方式，讓人民幣緩步升值。

佛斯特預測，未來1年人民幣兌美元將升值約2個百分點。但他強調，此預測觀點，有可能牴觸中國政府所面臨的龐大人口問題。

中國鄉村人口龐大且薪資與財富水準仍低，因此佛斯特說，中國政府為了讓更多人口享受經濟發展的果實，「維持具競爭力」的貨幣應是必要的政策手段之一