【納市中資】航美傳媒(AMCN-US)跌逾4%，CFO離職

航美傳媒跌4.17%，報6.325美元，受CFO楊嘉宏已出於個人原因而提出辭職的消息影響。不過摩根士丹利則發表研究報告稱，料航美傳媒將從中國廣告業的回彈趨勢中受益。

報告稱，中國廣告業已經顯示出復蘇的跡象，原因是︰1)CCTV2010年黃金時間廣告拍賣的銷售額同比增長近19%，處於15%到20%歷史增長趨勢的高端；2)分眾傳媒(Nasdaq:FMCN)和華視傳媒(Nasdaq:VISN)等戶外廣告領先公司將其1月份的廣告費用上調了10%到20%。

報告相信航美傳媒將從2010年廣告業的回彈趨勢中受益，主要由於該公司在中國的航空旅行廣告市場上佔有主導地位，以及該公司的運營杠桿表現良好。分析師預計，航美傳媒來自於新收購的傳統媒體以及來自於最新的加油站廣告服務的銷售額應該會有重大增長，這兩項業務的銷售額在其2010年總銷售額中所佔比例可能達到30%左右。此外值得注意的是，航美傳媒的總營收有40%到50%來自於跨國公司的廣告業務，而跨國公司在2010年中應該會增加廣告預算。去年，受全球金融危機的影響，跨國公司將其營銷費用縮減了30%到50%。

報告還指出，航美傳媒的整體利用率僅為30%到40%，而相對“成熟”機場的利用率一般為70%到80%，這意味著航美傳媒將得益於良好的運營杠桿。雖然現有合同的廣告位成本在很大程度上高低不一，但利用率每增長1個百分點，都應將直接提高航美傳媒的淨利潤，同時又不會帶來很多的額外費用。還有一點值得注意，那就是航美傳媒在2009年利用市場滑坡形勢，通過談判的方式壓低了在北京和廣州等主要機場中的租賃成本。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,290,292]

X