美林2月經理人：警覺！防禦性資產升溫 生醫股看好度爬最快

據美林2010年2月全球基金經理人調查報告顯示，升息預期與南歐債信危機沖淡了1月過度樂觀的投資氣氛，經理人警覺度提高，防禦性資產配置升溫，加碼美股比重拉升，其中健康醫療類股看好度增幅最大。

經理人警覺性提高 股票配置下滑

中國人行調升存款準備率，與希臘等南歐國家爆發政府債務信心危機，使得美林2月的全球經理人調查報告裡，經理人警覺度提高，成長展望與風險承受度指標均呈現下滑的狀況，企業獲利樂觀指數從前月的73降至2月的62，風險與流動性綜合指標也從46滑落至42，而2月的股票配置由1月的淨加碼52%高點，下降到33%。

雖然全球金融市場一度反應希臘的債信風險，不過經理人大致樂觀看待希臘事件的發展，有高達2/3的經理人相信希臘不致發生違約，且有58%的全球型基金經理人預期希臘將獲得最終援助。

在聯準會和歐洲央行升息時點方面，出現延後的狀況，約42%及45%的經理人預期聯準會和歐洲央行在2011年前不會升息，分別較12月的調查大幅上升23%及17%。由於升息時點預期延後，淨減碼債券的比重從48%降至39%。

新興股市仍是最愛 美股看好度增溫

對於區域的投資配置，新興股市依舊為全球經理人最受歡迎的投資區域，在2月獲得35%的經理人淨加碼，不過較前月47%下滑，原因為憂心中國調控銀行貸款及調升存款準備率的動作，可能壓抑經濟成長力道。

另外，對於希臘主權債信的疑慮，也降低歐股的吸引力，由2%淨加碼轉為11%的淨減碼。近來相對置身於風暴之外的美股與日股，隨著經濟數據持續轉佳，則出現看好度增溫的情況，其中美股獲得5%的淨加碼，而日股的淨減碼情況降至4%，較2個月前的-33%大幅縮減。

看好景氣防禦型類股 銀行股遭大幅減碼

類股看法方面，由於市場風險趨避意識提高，偏向景氣防禦型的健康醫療、民生消費與通訊類股，看好度明顯增溫，但整體而言，科技、能源與工業股仍高居類股投資首選前3名。

另一方面，銀行股看好度急劇下降，主要受到歐洲銀行業遭希臘風波衝擊，而被大幅度減碼所致；至於公用事業股與消費耐久財股亦遭市場冷落，和銀行股並列為經理人最不受青睞的三大類股。

富蘭克林證券投顧表示，金融市場仍處於漲高後的健康修正狀況，在經濟復甦預期不變下，全球股市將重返多頭軌道。短期內可持續觀察2/24-25柏南克證詞演說、中國政策方向、新興國家通膨與歐洲債信發展(歐盟規定希臘3/16前須再提交財政縮減報告)等。