專題探討─十月匯市季節性波動預測∶看跌美元

今年十月，我們將繼續關注2009年至2014年期間。一般認為抽樣規模小將導致代表性不足，而使用長期數據分析能增加數據的穩定性。然而，由於過去六年為量化寬鬆時代，關聯較為緊密，所以選擇這一時期能增加預測的可靠性。

十月為歐元/美元表現最佳的月份，受2011年超常表現的鼓舞，歐元的表現僅次於澳元。歷史數據顯示歐元/美元或會看漲，但由於自2011年起歐元/美元的表現逐年惡化，從2009至2011年，歐元/美元十月平均收益增長+287點；而自2012年，歐元/美元十月平均收益增長+17點。因此，數據顯示歐元/美元本月上行趨勢平緩。

英鎊/美元十月份的表現也分為兩個不同的階段∶2009年至2011年英鎊對美元走強；2012年至2014年，英鎊對美元走弱。整體而言，十月為年內英鎊/美元上漲勢頭最弱的月份，且近期的表現迅速惡化。2009年至2011年，英鎊/美元十月平均收益上升+432點；自2012年至2014年，英鎊/美元十月平均虧損下滑-134點。因此這里顯示為中性信號。

美元/日元十月的預測為略微上漲。美元/日元在過去六年中有五年錄得收益，其整體表現推動匯價走高。風險資產（例如澳元及標普500）的回升預期，有望部分抵消因為美聯儲推遲加息對美元形成的負面影響。因此預計美元/日元上漲的幅度並不大。

十月份為澳元/美元年內表現最佳的一個月，而月內澳元對美元亦為表現最佳。2011年澳元/美元大幅上漲（+868點），但澳元/美元在量化寬鬆時期每年都錄得收益。因此，年內十月份澳元/美元將進一步看漲。

就美元指數（歐元/美元，英鎊/美元、澳元/美元及美元/日元的合計）而言，十月份為年內表現第二差的一個月。盡管過去的三年中有兩年表現較好，但美元指數十月的平均表現為-102.14點。鑒於美元指數各個分項的情況，預期美元指數在十月份或會進一步下滑。

來源:www.dailyfx.com.hk