〈分析〉見微知著 希臘傾頹 歐洲和全球無法倖免於難

歐洲是否會成為扼殺全球經濟復甦幼苗的元凶？

數個歐洲國家的經濟體系健全度日益受到國際矚目，尤以希臘為最。信評機構如標準普爾、穆迪投資者服務公司和惠譽國際等等，上個月紛紛調降希臘的國家信貸評等。

根據上周穆迪一份對歐洲的報告內容，分析師指出，希臘和葡萄牙的經濟前景相當令人擔憂，可能正邁向「慢性死亡」。

希臘的地位至關緊要，因為它是歐元區16國的成員之一，同樣使用歐元作為共同貨幣。因此，希臘的問題可能激起一連串歐洲地區的連鎖效應。

事實上，根據國際貨幣基金組織(IMF)最新數據顯示，歐盟總數27國的整合體，全球經濟地位乃超越美國，集體排名居龍頭首位。

可以肯定的是，希臘的債務違約問題不會很快爆發，但上個月信評機構的集體降級可謂雪上加霜，迫使希臘得支付更加高額的債務利息。

而現在評級機構目光焦點轉向其他歐洲主權體，更加重點性關注受到償債問題困擾的國家。標準普爾上個月調降了西班牙的債信評等，而前一日惠譽也降低了其對希臘的評級。

希臘、西班牙、葡萄牙和義大利等地的經濟，正承受一些重大問題帶來的壓力。市場專家甚至指出，愛爾蘭的情況也顯得令人憂心。

在其報告中，穆迪表示數個歐洲國家相當幸運，由於央行保持著相當低的利率，因此躲過了經濟和金融的全面性毀滅。

然而基準利率並不會永遠處在低點，分析師指出，若投資人今(2010)年開始對通貨膨脹問題感到憂心，政府可能選擇升息因應。

如此一來，大部分歐洲地區受債務所苦的國家，將面臨債務加重的衝擊，可能導致高債信危機的國家評等進一步遭調降。

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因此，目前的一切狀況，可能只是歐洲地區苦難開始的前奏。

很少市場人士會預期，歐洲可實際領導世界經濟脫離衰退景況，令人感到鼓舞的正面情況在於，現美國最糟糕的谷底時期已經過去，而中國更是表現出強勁的增長氣勢。

不過若歐洲仍深陷低迷亂象之中，全球經濟實質上的改善勢必受到影響。貨幣投資人顯然擔心歐洲的問題，在去(2009)年一整年幾乎對歐元皆處於劣勢的美元，自從12月信評機構調降歐洲評等後，對抗歐元的漲勢便越發強烈。

雖然美元走強自有好處，但有時也代表著反常的恐懼跡象。過去幾年以來，美元一直被認為是安全的避險性貨幣。換句話說，美元表現優秀湧現買氣，往往表示投資人對經濟前景並不看好，而這點可能與現在的市場情況相符。

外匯投資網站FOREX.com之首席貨幣策略分析師Brian Dolan聲稱：「歐元身價還有相當的惡化空間，投資人可能需要重新思索，全球經濟的復甦景況和表現是否確實。我們面臨的風險，可能讓市場更加衰弱，甚至逐漸重新步入經濟衰退。」