巴曙松:中國應謹慎運用利率工具 對沖流入熱錢

美聯儲發布最新公報延續低利率政策。觀察員巴曙松認為，中國需要非常謹慎的運用利率工具，對沖流入的熱錢，甚至加強資本管制，可能都是必要的。

據中廣網12月16日報道，昨天(15日)凌晨，美聯儲發布了最新一期公報，“量化寬松”輿論中心的美聯儲，這一次果然如按照此前消息人士的預期，進一步做出了延續“低利率”政策的決定。幾大經濟體同為低利率，中國市場的加息呼聲還能叫得響嗎？美聯儲低利率背后又有哪些隱憂？國務院發展研究中心金融研究所副所長，中國之聲特約觀察員巴曙松帶來今日觀點。

記者：最新的美聯儲公報中，關于利率政策的聲明比較吸引了大家的關注，這當中有對低利率政策的強調。您怎么看待這里的具體信息？

巴曙松：全球金融市場確實非常關注美聯儲特別是公開市場委員會的公報。美國資本市場和全球資本市場在公報發布之后迅速上漲。從公報內容可以看出，全球經濟經歷經濟危機沖擊的復蘇過程是一波三折的。以美國為代表的發達國家，維持接近零利率的利率水平和利率政策可能會持續更長時間。從幾個非常重要的指標可以看出，(美國)產能利用率嚴重不足；美國物價保持在非常低的水平，有通縮趨勢；就業情況不太好，使得再次確認維持0-0.25基準利率區間。如果這些狀況不改變，還明確表示要動用新的必要的政策工具為經濟復蘇提供支持。

公報里有一些值得關注的信息，對中國下一步經濟走向會產生非常直接的影響。美國這一最大發達國家的經濟復蘇比想象的難度要大。美聯儲不敢輕易向市場傳遞加息預期，對中國明年的經濟發展產生的一個影響就是，對于出口對經濟的帶動作用，不應該寄予過高期望。歐美經濟如果回落，對進口趨勢也會降低。中國應該花更大的力氣刺激內需，促進結構轉型。

美聯儲在公報里特別強調，基于目前的經濟狀況，特別是產能利用率(不足)、通縮、就業(不好)這些狀況，有理由在更長時間內，讓聯邦基金利率維持在極低水平。更長時間是多長？可能要等到美國就業、產能利用率、通脹(縮)預期明顯改善之后才可能會脫離零利率。美元、日元和歐元這三種主要國際貨幣現在基本都保持低利率水平，甚至是零利率，加上寬松的流動性，對于中國的宏觀調控政策的工具選擇方面形成質疑。

記者：我國貨幣政策的變化必須考慮國際環境？

巴曙松：如果國際主要貨幣保持非常低的利率，流動性又非常寬裕，而中國經濟相對來說表現比較強勁，如果中國大幅加息，必然就會吸引充足流動性的流入，會加大(人民幣)升值壓力，也會加大本國物價上升壓力。需要非常謹慎的運用利率工具，但對沖流入的熱錢，甚至加強資本管制，可能都是必要的。

(雷東升 編輯)

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