《FXCM》每週分析─8月16日～8月20日

USD：美元∶可能繼續受空頭回補支持

上周美元指數9周以來首次收高，受股指大幅下行修正的推動，美元兌歐元和其他各主要貨幣大幅上漲。此前美元再創新低。然而上周的反彈幾乎不能說明美元已經反轉。不過本周美元仍可能會繼續向上反彈，短期內市場動量可能會支持美元兌其他各主要貨幣走強。
本周美國經濟數據較為清淡，因此市場情緒將成為影響美元走勢的主要因素，重點可關注與美元相關度很高的標普500指數未來幾天是否會繼續走低。標普指數已自6月中旬至7月初的暴跌之後大幅反彈11.7%，但仍低于6月所創的高點，且上周的下跌顯示市場動量強烈看跌。若標普下破1050，則下一支持指向心理價位1000大關。
房屋銷售報告和費城聯儲報告為本周重要事件。近來市場聚焦美國經濟健康狀況，周一的NAHB房屋指數或周二的新屋開工數據與營建許可報告都可能對匯價產生重大影響。上周美聯儲下調經濟增長預期并重啟量化寬松政策，投資者對此反應不大。預期即使房屋數據差于預期，投資者可能會有類似的反應。另外雖然費城聯儲數據很少能引起美元的大幅波動，不過在本周經濟數據較為清淡的情況下，其影響力可能會提升。
美元現位于一個關鍵水平。值得一提的是8月份金融市場通常不會出現太大的波動，而過去一周美元的大幅反彈可能引起美元在未來幾周盤整。然而這也可能只是大幅反彈修正的開始，期間伴隨著大量空頭回補的不斷出現。本周的美元表現將可能決定美元的中期走勢。
從技術面來看，周圖自50均線尋得支持後，大幅反彈，現接近自去年11月27日低點升勢的38.2%斐波回檔，目前受阻于10周均線83.20，短期內有可能在上述升勢的61.8-38.2%斐波回檔之間震蕩。日圖已經上破下行趨勢線，短期關注7月21日高點阻力83.44，若上破，則根據123法則，美元指數可能反轉近期下行趨勢。

EUR：歐元∶關注各國債券拍賣

上周美元連續5天上揚，歐元則相反，歐元/美元創自5月中旬以來的最大跌幅，成為歐元交叉盤下跌的領頭羊。上周歐元繼長達兩個月的大幅修正後急劇下跌，這主要受風險情緒及技術因素的影響，當然其中也受基本面的影響。不過什厶將是真正決定歐元未來走勢的因素仍未確定。
未來影響歐元的兩大基本面事件是∶歐元區經濟復蘇是否會快于其他經濟體 (其速度能否足以遏制另一輪的財政危機) ，和金融危機卷土重來的威脅。關于利率方面，歐央行 已多多少少打消了在可預見的時期內加息的預期，因此歐元區消費者物價指數可能不會對匯價產生較大的影響。在這兩大基本面事件中，金融市場的不確定性對匯價的影響可能更大。在希臘面臨主權違約的危險及歐元區政府債券拍賣之後，除了一些完全取決于投資者樂觀情緒的暫時性補救措施，歐元區各國政府并沒有采取其他有效措施。也正是如此，赤字削減及財政緊縮計劃沒有對經濟增長產生多大影響。上周的重要事件 (但所受關注度很低) 是西班牙總理薩巴德羅暗示他將放松削減開支的努力以支持經濟的發展和斯洛伐克投票反對為希臘提供救助資金。市場對歐元區是否能在緊縮財政與保持合理的經濟增長之間取得平衡持懷疑態度。若歐元區不能重建市場對整個歐元經濟與貨幣聯盟的信心，歐元將可能受打壓。
因本周具有較大影響力的經濟數據不多，我們無法預期市場情緒的好壞，因此必須時刻警覺市場的風險情緒。若風險資產平倉的需求再次在市場盛行，歐元因其基本面的影響將可能引領這股潮流。此外應關注歐元區各國政府處理債務的能力，西班牙，愛爾蘭，葡萄牙和匈牙利將在本周紛紛集資，不過持續的高收益率及低需求將可能會顛覆市場信心。本周經濟數據清淡，我們甚至無法從其預測短期匯價的走勢。然而德國及歐元區的ZEW信心指數值得關注，因它們對衡量主權及地區銀行債券發行的市場潛力有很大作用。
從技術面來看，歐元/美元日圖虛假突破自去年底高點跌勢的38.2%斐波回檔，現已經下破近兩個月以來的上行趨勢線，近期下行動能增強，短期可嘗試逢高做空。
日元

GBP：英鎊∶繼續跟隨風險情緒

上周英鎊保持了與風險情緒較高的相關度，在20天MSCI全球股指百分比變化分析中，英鎊與該股指的相關度為0.78 ，這表明在MSCI股指測試5月高點，大幅回落創3個月以來的低點後，英鎊也隨之下跌。全球經濟復蘇的重要引擎都放緩，因此風險厭惡情緒重回市場也顯得合情合理。歐洲經濟前景可能依然黯淡，因歐洲各國都致力于削減政府財政負擔，
而日本仍深陷通縮泥潭，中國為防止經濟過熱而降低經濟增長速度，美國經濟增長已經明顯放緩。 因上周高息貨幣的大幅下跌及市場看好美國二級經濟指標，風險資產在短期內可能會展開反彈修正。預期生產者物價指數將可能4個月以來首次上揚，工業產出也將可能增加，房屋開工數據也將可能結束連續兩個月的下滑趨勢。由于投資者長期看好美國消費市場及全球經濟復蘇前景，上述結果盡管不會消除風險厭惡情緒，但短期內可能推動全球股指仍大幅反彈，從而也推動英鎊上揚。
本周英國缺乏重要經濟數據，英央行8月利率會議紀要將成為焦點，但繼上周季度通脹報告公布後，預期市場對其反應不會很大。7月消費者物價指數可能也不會產生較大的影響，因該指數年率連續3個月下跌，所以此報告可能只會增加英央行對近期物價上漲的樂觀預期。另外應關注7月零售報告，預期核心銷售年率可能增長1.8%，為3個月以來的最小增幅。
從技術面來看，周圖現受阻于前期盤整區間低位，有破敗傾向，慢步隨機指標自超買區域形成熊叉，指示匯價可能繼續修正近兩個月以來的漲幅。

JPY：日元∶關注日央行干涉風險

上周美元兌其他各主要貨幣上揚，而兌日元跌至15年低點并可能在本周繼續下跌，因投資者預期日央行有可能干涉日元匯率。但各主要交叉盤依然跟隨風險偏好走向，作為最大的融資貨幣，市場情緒的轉變可能支持日元兌美元創新高。
日央行8月份仍維持0.10%的基準利率不變，并連續第三個月保持經濟評估不變因日本仍受益于全球貿易的增長，但政策制定者擔憂日元的升值可能會降低日本出口的競爭力，因此日本政府對日元的強勢越來越關注。日央行稱經濟風險大致平衡，但因全球經濟增長預期仍疑慮重重，需謹慎看待外匯市場走勢。日央行行長白川方明表示日元強勢威脅著日本
經濟復蘇，因此應密切關注金融市場的劇烈波動；此外據報道白川方明將于本周與日本首相菅直人會面，增加了市場對日本政府將干涉匯率的猜測，因他們都致力于防止經濟下滑。另外日本財長野田益彥表示“匯率的劇烈波動及混亂可能危害經濟的穩定”，并稱最近較為單邊的上升走勢不能反映潛在的經濟復蘇力量。
市場對日央行干預匯率猜測日益提高，不過因日央行克制干涉日元匯率，美元/日元可能再沖85.00大關。日本第二季GDP放緩，季率增長0.1%，低于前值1.2%的增幅；年率增長0.4%，低于前值5.0%的增幅。
因日本政府預期未來經濟增長放緩，經濟復蘇前景疑慮重重，日央行預計有在未來進一步放寬政策的空間，因此有可能繼續采取空前的措施以 防止下半年度經濟下滑及通脹的風險。
從技術面來看，美元/日元日圖的下行趨勢線依然很強勁，維持于其下方時，仍傾向逢高做空。但周圖目前顯現超賣壓力，警惕匯價修正風險。若日圖上破趨勢線，可嘗試尋機做多。
英