期指盤初走低 各合約跌逾2%

滬深300股指期貨合約11月12日盤初走低，主力合約IF1011現報3,472.4點，跌73.2或2.05%，最高至3502.8點，最低至 3455.0點；下月合約IF1012現報3,532.2點，跌82.2點或2.26%；季月合約IF1103現報3,609.6點，跌97.8點或 2.65%；下季合約IF1106現報3,679.8點，跌83.2點或2.21%。

早盤期指低開低走，20日均線開盤失守令期指盤中回升空間受制，空頭佔據絕對優勢。昨日下午中石油、中石化大幅拉升近漲停，加劇了場內資金恐慌情緒，引發籌碼兌現衝動，而以往經驗表明，石化雙雄強勢表現後指數延續調整可能性較大，這對市場做多心理構成強烈衝擊，加上昨夜美股走低和有色等大宗商品調整，均增強市場做空動能，令期指早盤大幅走低。

目前中國美國貨幣政策分道揚鑣，美國再啟二次量化寬鬆刺激政策，不過10月份以來以有色、煤炭抗通脹資源類股和以銀行、鋼鐵等低估值優勢的權重股強勢表現進而推動指數呈現單邊逼空行情的走勢，已提前反映了該預期，因此在上週美國二輪量化寬鬆兌現後，指數未再延續強勢反彈趨勢，而是受制於國內貨幣政策收緊和10月CPI再創新高預期的擔憂情緒而呈現兩週多的寬幅震盪格局。而10日晚央行年內第四次上調存款準備金率、11日公佈10月CPI同比增長4.4%以及石化雙雄拉升近漲停等利空因素綜合交織，令市場情緒波動劇烈，在目前指數處於高位和現貨標的個股獲利豐厚兌現慾望強烈等條件下，短線期指或延續弱勢，但由於美國實施第二輪量化寬鬆政策和國內貨幣政策趨緊，將強化人民幣升值預期，令市場流動性保持充裕可能性較大，中期上漲激勵因素尚未改變。

(陶瑋瑋 撰稿)

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