瑞信重申百度遜於大盤評級 目標價82美元

新浪科技訊 北京時間10月31日上午消息，瑞士信貸今天發布研究報告，重申百度(Nasdaq:BIDU)“遜於大盤”(Underperform)的股票評級，並將其目標股價從83美元下調至82美元。

以下為報告概要：

百度第三財季收入達到公司指導性預測下限，非美國通用會計準則攤薄每股收益為1.39美元，較我們的預期高出5%，較彭博社調查的分析師平均預期高出1%，主要原因是營業稅和公司稅的稅率降低。然而，62.51億元人民幣的毛收入僅達到公司指導性預測下限，49.7%的同比增速也創下2010財年第一財季以來的最低記錄。

流量獲取成本(TAC)在收入中的百分比正在增長。百度第三財季TAC占總收入的百分比為8.6%，高於第二財季的8.3%。管理層預計這一比例將會繼續增長。我們預計，百度營業利潤率將從2012財年第三財季的53%，下滑到2012財年第四財季的50%和2013財年的48%。

移動流量增速很快。據百度管理層透露，該公司第三財季的移動流量同比增長110%，PC搜索流量增速不及移動搜索。管理層承認，移動搜索的商業化仍然處於初級階段。

我們重申百度“遜於大盤”的股票評級，因為值下調的結構性因素依舊存在。由於第四財季公司指導性預測較低，我們將百度2013和2014財年的每股收益預期下調1%。百度的收入增長放緩是因為：(1)廣告市場增速放緩；(2)競爭加劇；(3)移動商業化過程艱難。我們將百度目標股價從83美元下調至82美元。(書聿)