Zacks維持搜狐中性評級 降目標價至57美元

美國投資公司Zacks公佈報告稱，不按照美國通用會計準則(不計入暢遊網的非控制性權益)，預計搜狐第一季度每股收益為69美分。Zacks還維持搜狐股票的“中性”(Neutral)評級不變，但將其目標價從65.00美元下調至57.00美元。

搜狐定於美國東部時間4月26日美國股市開盤前公佈2010財年第一季度財報。在發佈2009財年第四季度財報以後召開的電話會議上，搜狐預測第一季度總營收為1.23億美元到1.28億美元，其中廣告營收為4000萬美元到4200萬美元(品牌廣告營收為3800萬美元到4000萬美元)，網路遊戲營收為7000萬美元到7300萬美元。搜狐對第一季度營收的預測遠低於Zacks預期，主要由於遊戲發佈時間推遲以及公司廣告支出尚未復蘇。

搜狐還預測，不按照美國通用會計準則(不計入暢遊網的非控制性權益)，第一季度淨利潤為3100萬美元到3300萬美元，每股收益為78美分到83美分，遠低於Zacks當時預期的每股收益97美分。但Zacks目前預期，搜狐第一季度每股收益為69美分。

搜狐第四季度淨利潤同比、環比均告下滑，遠低於Zacks此前預期，主要由於運營表現不佳。Zacks分析師稱，搜狐的運營支出一直穩步上升，可能會限制其利潤增長。此外，最近搜狐推遲遊戲發佈時間和嚴峻的競爭形勢也可能令搜狐業績進一步承壓。

但Zacks分析師同時指出，搜狐的網路遊戲和門戶業務表現強勁，預計將成為搜狐在2010年以後最強勁的增長動力。此外，預計搜狐還將得益於增長中的中國網路廣告業；在世界盃、世博會和亞運會的推動下，預計2010年的廣告支出將會增加。

Zacks還指出，雖然增長中的運營支出導致搜狐2009年的利潤率下滑，但在網路遊戲營收增加和品牌廣告表現強勁的支撐下，搜狐營收一直穩步增長。

有基於此，Zacks維持搜狐股票的“中性”評級不變，但將其目標價從65.00美元下調至57.00美元。