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山鷹紙業定向增發籌資擴大產能，主要是看好產品未來盈利前景。近期造紙成本上升壓力逐漸顯現，未來將抑制公司業績增長。
山鷹紙業(600567)6月12日發布公告稱，公司擬以不低于4.56元/股的價格定向增發不超過2.2億股，募資總額不超過12.4億元，用于投資年產45萬噸造紙項目。公司實際控制人工投公司承諾以2億元現金并且與其他認購對象相同的認購價格認購本次定增股份，認股數量按照認購款2億元除以發行價格確定。
公司定向增發籌資擴大產能，主要是看好產品未來盈利前景。隨著宏觀經濟的向好，出口加工業的逐步恢復，公司管理層認為必須進一步加強主業經營，以在不斷增長的包裝紙市場獲得更大份額。
據披露，本次募投項目45萬噸造紙項目具體產品定位為低克重掛面箱紙板，具有低克重、高強度等特性。隨著國民經濟的發展，低克重箱紙板等高檔包裝紙取代高克重箱紙板是未來發展趨勢，生產高檔掛面箱紙板有著良好的市場前景。年產45萬噸掛面箱紙板項目達產后，能豐富公司產品類型，提高產品檔次，優化產品結構。
另據了解，2009年是我國經濟發展極為困難的一年，造紙行業同樣遇到了市場需求萎縮，但是包裝紙及其紙制品卻仍然呈現出高速增長的態勢。根據中國造紙協會統計數據，2009年箱紙板生產量1,730萬噸，同比增長13.07％，消費量1,809萬噸，同比增長12.71％；2009年瓦楞原紙生產量1,715萬噸，同比增長12.83％，消費量1,758萬噸，同比增長13.27％，箱紙板和瓦楞原紙是少數幾種供不應求的紙種。而且，目前公司主要產品箱板紙價格穩步回升，2010年一季度均價為3,700元/噸，較2009年均價上升15.53%。
公司主營“山鷹牌”各類包裝紙板、紙箱及其它紙制品的生產和銷售。目前公司采取向下游延伸的策略，在瓦楞紙箱的生產和銷售上積極布局，延伸了公司的產業鏈。公司年產20萬噸高強瓦楞原紙技改工程項目和嘉善新建廠區項目2009年6月份正式投產，新增造紙產能20萬噸，新增瓦楞箱板紙產能1億平方米，總產能達到82萬噸。
隨著造紙行業景氣度回升，成本上升壓力逐漸顯現，未來將抑制公司業績增長。近期公司主要原料廢紙（占90%以上）和進口原木漿價格大幅攀升，2010年1-4月美廢均價達94歐元/噸，同比上升150.4%；同期北方漂白軟木牛皮漿均價高達855美元/噸，同比上升44.48%。
2010年一季度公司實現營業收入8.37億元，同比增長63.5%；歸屬于母公司所有者凈利潤1,995.42萬元，同比扭虧為盈，基本每股收益0.04元，每股凈資產3.38元，凈資產收益率1.1022%。
(范大勇 撰稿)
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