申萬：通脹壓力超預期 緊縮政策還會出現

申銀萬國認為10月CPI、PPI指數遠超預期，表明通脹壓力維持高位，未來新的緊縮政策還會出現。

據中證網11月11日報道，11日國家統計局公布包括CPI在內的10月份各項經濟數據。從數據來看，經濟軟著陸跡象明顯，但同時通脹壓力也超出市場預期，CPI、PPI、信貸等數據均超出市場預期，表明市場流通性依然過剩，通脹壓力仍然比較嚴峻，未來更多的調控手段可能還會出現。

根據統計局公布的數據，10月份，規模以上工業增加值同比增長13.1%，比9月份回落0.2個百分點；1-10月份，規模以上工業增加值同比增長16.1%，比1-9月份回落0.2個百分點。居民消費價格同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點，工業品出廠價格同比上漲5.0%，漲幅比9月份擴大0.7個百分點。申銀萬國研究所首席宏觀分析師李慧勇認為，工業方面的數據顯示，中國經濟軟著陸的跡象明顯，相較于此前的悲觀預期，目前的狀況說明中國經濟正在逐步企穩。

李慧勇同時也表示，10月CPI、PPI指數遠超預期，表明通脹壓力維持高位。“CPI數據高達4.4%，說明通脹壓力很大，同時PPI指數也出現大幅回升，表明通脹從上游向下游的傳導壓力加劇。”李慧勇告訴記者，結合信貸數據，目前中國流動性過剩的格局仍然沒有改變，通脹壓力較大，房價也居高不下，這些狀況都跟調控目標相較甚遠。

李慧勇認為，未來新的緊縮政策還會出現。“剛調過存款準備金率，接下來加息的可能性較大，但從較長的時間看，加息、上調存款準備金率以及信貸指導等多種調控工具都可能交叉使用。”

(毛崇才 編輯)

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