黃金投資機會將在今年7月來臨

黃金價格自1999年252.9美元/盎司啟動的這輪牛市整整走了十年，常牛的格局即使在2008的經濟危機中也未改變，2010年，黃金的投資機會會出現在哪里？

波浪理論與周期規律的“不謀而合”。金價在2008年經濟危機中出現的低點681.7美元，基本可以確立為此輪回調的最低點。按照艾略特的波浪理論，第1浪在2008年11月13日正式啟動，當時價格低點剛好是700美元/盎司。附圖中下方矩形框架內2浪回調的時間周期為4個半月，且此次意義上的回調基本可以定義為簡單型的調整。3浪往往是波浪理論五個浪型中最長的浪，同時也創造了1227.5美元的歷史新高。從日K線的圖形分析，黃金目前處于4浪的回調過程中，且這次的4浪回探應被定義為復雜級別的調整，回撤的幅度經測算，落在第3浪長度的20%-70%的區間內，對應的價格為1000美元至1163美元之間，而近期主力操作的區域，則在上方的矩形框架內的1090美元至1142美元之間。至于4浪調整的持續時間，按照2浪的周期測算應持續8個月左右，因此推斷出此次4浪的回調會在2010年的7月左右結束，隨即迎來的是第5浪的啟動。

而按照金價運行的周期性規律分析，一般在7月會產生年內低點，而高點一般則出現在年末的12月份左右。本輪自2008年以來的上漲在2009年12月7日創出了年內新高，符合年度的運行規律。據此判斷，2010年度階段性的買點應會在2010年的7月份產生。

那么，2010年7月出現的投資機會又能持續多長時間呢？根據歷年的數據，金價每次從低點到下一低點的運行周期為95個月（8年左右）。上一輪的低點是在2006年12月20日出現的，而到下一輪高點大致會經歷71個月左右的運行時間，理論上在2012年11月左右會出現下一輪的高點。

國際大宗商品與相關指數“揭秘”金價走勢。根據金價近十年來的波動幅度，分別對比世界各國上市的比較具有代表意義的大宗商品、重要國際指數日K線的波動幅度，可以得出如下結論：首先，黃金和大宗商品的正相關性以及和指數間的負相關性仍未改變；其次，與黃金關聯度最強的是倫敦鋁和日經指數。從倫敦鋁和日經的走勢看，在2009年12月至2010年1月形成階段高點以后，目前均處于較大級別的回調之中，相應地，黃金的調整步伐也還將持續。

基金持倉初現回調端倪。截至2010年2月3日，全球最大黃金ETF基金SPDR的持倉總量為1110.34噸，較上一交易日減少1.58噸，這也是該黃金基金自1月19日以來首次減倉，顯示該機構對于后市黃金表現的不樂觀態度。

投資需求的影響較難在短期內顯現。世界黃金協會1月21日公布的報告顯示，投資者需求推動黃金價格2009年連續第9年出現增長。而去年黃金市場強勁的表現，除了西方國家央行售金趨緩以及廣大發展中國家增持黃金儲備之外，美元的不斷貶值以及對于通脹的隱憂也“難辭其咎”。但是歷史上投資需求對于金價的主導基本以中長期為主，較難在一個階段內對金價構成大的影響。

2010年，在美元中期走強局面基本已奠定的刺激下，以及世界各國對于通脹憂慮逐漸減輕的背景下，黃金走勢在上半年或將走弱。投資者應將目光聚焦在2010年的7月份，在此之前操作上則應盡量回避做多。