杠桿基金延續上周瘋狂

昨日雖然大盤以微跌報收，但杠桿基金依然延續了上周的強勢，共有4只股票型杠桿基金漲幅超過8％，特別是銀華鑫瑞尾盤封死漲停，最近4個交易日累計漲幅接近33％。

昨日大盤高位震蕩，整體微跌，但這并沒有阻止杠桿基金延續瘋狂。據統計，昨日共有4只杠桿基金漲幅超過8％，其中本輪杠桿基金上漲的龍頭銀華鑫瑞在最后10分鐘封死漲停。同瑞B則大幅上漲9.62％，僅次于銀華鑫瑞。銀華瑞祥和泰達進取漲幅也分別達8.31％和8.14％，表現搶眼。在交易價格大幅上漲的同時，4只杠桿基金的成交量也顯著放大。

據深交所公布的成交龍虎榜顯示，昨日上述4只杠桿基金買入和賣出最多的5個交易席位大多來自券商營業部，顯示其反彈主要由游資策動，某機構專用席位借助反彈賣出泰達進取36萬元。

值得注意的是，從上周三到本周一的短短4個交易日里，銀華鑫瑞的累計漲幅已經達到32.75％，成為大黑馬。由于成交量過大，銀華鑫瑞連續4個交易日換手率超過40％，特別是昨日換手率高達53.58％。

據分析，銀華鑫瑞的強勢表現有兩個重要原因，一是該基金的母基金銀華中證內地資源主題指數基金的風格契合了本輪反彈主線，受到資金追捧；其二是該基金前期溢價率較低，處于明顯低估狀態，因此近期強勢上攻既有題材因素，又有價值回歸原因。

在連續暴漲之后，銀華鑫瑞的溢價率也顯著上升，據天相投顧統計，在2月7日銀華鑫瑞還僅溢價6.73％，2月8日到10日3天連續飆漲，溢價率分別上升到8.72％、15.43％和20.69％。當前銀華鑫瑞的溢價水平已經處于同類杠桿基金的前5名，不過仍大幅低于申萬進取70.26％的溢價率。

銀華中證內地資源指數分級基金經理王琦表示，投資者可以利用分級基金配對轉換機制分享目前場內溢價空間。截至2月13日收盤，銀華中證資源指數分級場內整體溢價率約為14%，投資者可以通過申購母基金份額，進行拆分后，分別賣出子基金份額來追求場內整體溢價的收益空間。

浙商證券基金分析師邱小平認為，目前次新杠桿基金的估值已經大為修復，很有可能吸引投資者入場套利，并打壓其二級市場價格。和其他杠桿基金相比，泰達進取的溢價率仍然較低，值得關注。值得一提的是，從凈值和標的指數的表現對比來看，兩只基金的倉位應該已達到90%左右，已基本建倉完畢。