高盛：人保(01339.HK)具長期增長潛力

保薦人之一高盛表示，人保(01339.HK)是中國最大的財產及汽車保險公司，亦是第五大的人壽保險公司，及最大的獨立健康保險公司。基於汽車擁有量上升、收入增長及低滲透率，相信人保具長期增長潛力。其高度集中於財產保險，有助鞏固盈利能力。

該行表示，預料人保2012-2014年財產保險業務的盈利能見度較同業高，因其最近進行改革，及過去兩年建立相對較高的賠款準備金。人保的目標是透過其廣泛的財產保險網絡、強大的客戶基礎及人力資源，急速拓展人壽與健康保險業務。預料人保2013-14年的人壽保險業務的價值增長應高於同行。

人保主要的優勢包括其屬公認的品牌、全國分行網絡、分銷渠道能力多而廣、零售客戶基礎強大及管理層富有經驗。

風險方面，包括競爭激烈和潛在的進一步開放汽車保險，可能會影響其盈利。該行預期，2012-2014股東應佔稅後純利，按年增53%/34%/17%，保費收入增長6%/12%/12%，總投資收益為4.4%/4.8%/4.8%。人壽業務帳面資產淨值增5%/16%/18%。(na/u)

阿思達克財經新聞

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