A股下行風險降低

7月10日，上海證券報與民族證券聯合舉辦的中國資本市場第34屆季度高級研討會在四川舉行，近30位證券公司研究部門負責人探討了下半年宏觀經濟形勢及A股走勢。

參會者普遍認為，宏觀經濟已經步入2009年經濟恢復以來的下行周期，但不太可能回落至2008年時的低谷，這就為中國經濟的結構調整贏得了空間與時間。因此，與會專家認為，三季度調控政策總體上仍將延續上半年的基調，但政策的實施重點會逐漸變化，管理層將更多采取調整經濟結構促進經濟增長的方式。比如加大保障房的建設，以抵消房地產調控的負面影響。據民族證券測算，保障房目標實現有望拉動房地產投資增速增加6%。不過，也有專家認為，因經濟增速放緩，上半年明顯偏緊的政策會向適度寬松的方向微調。貨幣政策與財政政策都可能作出相應調整。

關于下半年的A股市場，專家認為，A股仍將承受中國經濟轉型及結構調整的陣痛。

有專家指出，目前A股市場底部是否確立，需重點關注三大條件：宏觀調控政策尚未結束，季度GDP同比增速、上市公司業績同比仍逐漸回落；目前A股仍難言見底，但下行風險已大大降低。

隨著農行IPO的完成，市場融資壓力在減緩，同時出現了社保基金增倉、基金凈申購等有利因素，股市的供求關系出現轉變，與上半年相比，A股市場將有階段性投資機會。

專家建議，下半年需要重點關注戰略新型產業、消費類板塊的投資機會，尋找被錯殺的投資品種。大多數專家看淡傳統產業的投資機會。

面對復雜變化的宏觀經濟與股票市場，民族證券副總裁孔慶龍提醒投資者，要學會與提高管理市場波動性的能力。