美股創新高，美股基金單周爆量吸金

美股強攻，領頭創波段新高！上周美國道瓊指數、S&P500指數分別突破13,000點與1,400點，分別創下2008年1月、5月以來新高，NASDAQ指數更站上3,000點關卡，為2001年科技泡沫後高點。美股氣盛帶動資金強勢回流，根據EPFR統計，上周美股基金單周爆量吸金96億美元，改寫近六個月來（去年9月以來）單周流入新高紀錄。在其他股市部分，日股基金小幅回流5.5億美元，歐股則持續面臨調節壓力，單周流出8.84億美元。

新興股市本周流入金額下滑，全球型新興市場和拉丁美洲各淨流入8.13億美元和0.93億美元，其餘如亞太（不含日本）、歐非中東與金磚四國基金都呈現流出。反觀新興債市上周流入金額高達14.37億美元，新興美元債、本地債與混合債同步吸金，為連續第9周淨流入。

信用債券吸金表現更為搶眼，上周高收債基金流入4.87億、投資級公司債流入20.32億美元，皆為連續第15周淨流入，且投資級公司債基金吸金動能強盛，單周流入金額創下去年10月以來新高。

摩根美國科技基金（原摩根富林明美國科技基金）經理人葛雷哥‧托特（Greg Tuorto）指出，美國經濟數據亮麗，尤其近幾的月失業率明顯下降，聯準會在上周利率會議中調高對美國經濟前景看法。再者，美國銀行業壓力測試結果正面，受測的19家大型銀行中僅有4家未通過，反應歷經過去幾年的經濟復甦與資本重建，當前美國銀行業體質健全。在諸多利多訊息拉抬下，美股正式再創2008年金融海嘯後波段新高。

美股基金今年以來流入金額已達257億美元，超越去年全年流入金額，反映市場對美股的信心及看好程度。托特認為，相對經濟環境，美國企業獲利相當出色，雖然2012年整體獲利成長將放緩，但由於股價水準仍相當合理，相對債券更顯便宜，預期美股今年漲升動能仍可望維繫，又以科技股最具領漲潛力。

托特進一步說明，美國企業現金滿手，美林預估美國今年資本支出將成長6%，是GDP增速的3倍，而1月份未來科技資本支出指數自15.1上升至19.8，創下近九個月新高，回歸價值面來看，那斯達克指數本益比約14.3倍，低於五年均值18.1倍，極具投資價值。

相對美股迭創新高，上周美國10年公債殖利率則升至2.29%，創下近8個月單周最大升幅，以股債相對位置來看，未來美國10年期公債殖利率恐仍有不小上漲空間，將促使資金持續轉向高收益債等信用債市。摩根環球高收益債券基金（原摩根富林明環球高收益債券基金，本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金）經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，以美國高收益債券指數為例，今年以來報酬率達5.21%，已經優於2011年度全年表現，且在市場對高收益債券的需求旺盛下，高收益債截至上周為止的新債發行量已創下單季新高。

庫克認為，今年高收債基本面表現仍佳，根據Moody"s統計，高收債領先指標─賤售比率由去年10月的29.5%持續滑落至2月的19.28%，顯示市場流動性轉佳。再者，美國高收益債券2月份違約率與1月相同，仍維持在2.25%的低檔水準；全球高收益債券2月違約率則進一步改善，由2.05%下降至1.98%，高收債價格將更具支撐。

隨上周初領救濟金人數再降至35.1萬人，優於市場預期，庫克分析，過往美國高收益債券利差走勢與初領失業救濟金人數走勢相關性高。自去年10月以來，初領失業救濟金人數穩降至40萬人以下且逐月改善，有助高收益債市重啟利差收斂空間。

高收益債券基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。

**********************************************************************

【摩根投信 摩根證券 摩根投顧 獨立經營管理】
「摩根」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

投信、境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且分別不得超過投信基金淨資產價值之30%及境外基金淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股無限制。投資人亦需留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

高收益債券基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金及新興市場債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人，且投資人投資高收益債券基金以及新興市場債券基金不宜占其投資組合過高之比重。

境外基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。

摩根網站為摩根資產管理在台灣之入口網站：國內基金交易服務由摩根投信提供；境外基金交易服務由摩根證券提供；投資理財相關資訊服務由摩根投顧提供。

本網站內容之所有權利為摩根資產管理所有，任何人未經同意，不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為，並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。

客服信箱：service.jpmrich@jpmorgan.com　客服專線：0800-045-333、02-2252-2665（服務時間：週一至週五上午9:00至下午6:00）

摩根證券投資信託股份有限公司　地址：台北市敦化南路二段65號17樓　電話：02-2755-8686
摩根證券股份有限公司　　　　　地址：台北市敦化南路二段71號17樓　電話：02-2755-8989　100年金管證總字第0061號
摩根證券投資顧問股份有限公司　地址：台北市敦化南路二段71號B1　　電話：02-2755-8755　100年金管投顧新字第050號