高盛：兩岸連結題材看好證券股 銀行股首選2檔

高盛證券出具報告表示，台灣金融類股在農曆新年後已反彈約8%，年初至今已反彈8%，已追趕上區域性同業。隨著大陸較寬鬆的貨幣政策，歐洲央行實施LTRO，以及美國經濟數據優於預期，加上討論開放陸銀參股上限從5%提升至20%，有助於市場情緒面。兩岸連結題材看好證券股，銀行股中首選中信金(2891-TW)、台新金(2887-TW)2檔。

高盛證券指出，從基本面來看，台灣銀行業由於貸款成長放緩，提存前獲利（PPOP）前景仍是充滿挑戰，淨利差(NIM)可能是持平或是負向，費用收入成長恐也停滯，信貸成本預期將有相關嚴格的規定，在房地產景氣轉弱下，貸款回收率將低於2010年和2011年。

高盛證券也指出，壽險類股近期股價表現力道強勁，主要是政府相關政策，對壽險業的資本適足率和資產風險有其助益，但產業結構性風險還是存在，預期南山人壽將重返市場競爭。

證券類股方面，高盛證券說明，證交所平均每日成交額（ADT）和保證金貸款餘額在農曆新年後分別提升82%、9%，反應投資人願意增加風險，如果兩岸銀行投資上限有所突破的話，預估將可進一步改善。

在類股表現上，高盛證券認為，慎選銀行類股，看好股價估值不高，具較好資產，以及和中小企業接觸較少者，首選中信金(2891-TW)、台新金(2887-TW)，皆為買進評等，短期建議避開中小企業為主的銀行。壽險類股可能有回檔壓力，類股風險回部仍不具吸引力，預期股價短期將持續波動，給予富邦金(2881-TW)中立評等。至於證券類股方面，市場反彈是由部位較低帶動，若兩岸在金融連結題材上有正面進展，建議投資人可增加部位，給予元大金(2885-TW)中立評等。