圍繞半年線震蕩 關注階段性機會

□財通証券 陳健

本周大盤一波三折，在周二創出3177高點之後，受種種利空和3478高點以來所形成的上檔壓力線的反壓作用，股指三連陰，再次擊破了半年線，表明了3200點上方壓力仍十分沉重。周五大盤受到半年線的支撐展開反彈，本周的周陰十字星表明了大盤在突破了3100點之後需要反複震蕩的過程，大盤有望圍繞著半年線展開寬幅震蕩。

本周四央行在公開市場發行150億三年央行票據，利率為2.75%，並暫定為每兩周發行一次，這是自2008年7月暫停發行後，三年央票再度複出。2000年以後，央行兩次運用過三年期央票，一次是04年底到05年年中，另一次是07年初到08年年中，都是央行需要加大資金回籠力度的時候。此次再次動用三年央行票據，短期對市場形成較大的衝擊，因為回籠資金本身就是對市場形成抽血，但換個角度來看，央行維持一年期央票利率不變，而選擇重啟三年期央票工具的操作表明央行有意維穩加息預期，預計往後央行仍將以目前的數量型工具為主，在五月中旬之前加息可能性不大，因此又有短期利空出盡的味道。

但市場傳聞開征房產保有稅已上議事日程，房地產行業將可能受到實質性調控，對于股市的影響是後果很嚴重的。與房地產相關的鋼鐵、水泥、工程機械、建築施工、銀行等行業板塊相繼下跌，給行情整體帶來調整壓力。由于中美高層近期進行大量互訪，二季度極有可能是“RMB升值在前、加息在後”。這意味著市場的機會首先來自人民幣升值，之後是等待加息靴子落地。

從技術面來看，本周大盤的衝高回落，表明了2009年8月4日3478高點以來所形成的上檔壓力線(3478-3361-3334連線，目前在3160點)仍具有較強的反壓作用。當然，之前大盤已經向上突破了2900-3100箱體的上沿，以及年線與60日均線，從技術角度來看，在突破之後也有回抽確認的過程，因此，大盤在半年線附近出現一定的反複震蕩也是合理的技術要求。不過，60日均線(目前在3071點附近)將構成下檔強有力的支撐，大盤在半年線附近寬幅震蕩之後將會繼續上攻，但要關注2月3日2890低點以來，已形成的二個向上跳空缺口。

投資操作上，繼續要抓大也要抓小，兩頭都要關注，特別是要關注股指期貨的推出可能帶來的階段性機會。近期，雖然小盤題材股因游資炒作，短期內仍將瘋狂，但藍籌股伺機補漲的局勢已漸清晰，其行情將先三線，後二線，再一線梯次展開，保險股、資源股、化工股可繼續關注。另一頭是七大新興產業。而人民幣升值、上海世博會、區域經濟(新疆、西藏)等板塊也將有階段性機會。