大摩：運價回升 貨櫃3雄同樂 調升長榮評等至買進

貨櫃航運業景氣隨著全球景氣回溫的腳步走出低潮，摩根士丹利在今天最新出具的報告中指出，貨櫃運輸費用可望在6個月內獲得調升，看好長榮海運(2603-TW)將在2010年第3季達到損益平衡，調升評等至「加碼」，目標價23元；分別給予萬海(2615-TW)「加碼」評等，目標價20.5元，陽明海運(2609-TW)「持有」評等，目標價13元。

摩根士丹利表示，看好長榮海運受惠於長期交易動能復甦，價格基礎有所調整，預期毛利率與股東權益都將獲得提升；加上2010年上半年貨櫃運輸動能較預期中熱絡，6個月內運價將提升，預期長榮海運2010年第3季可望達到損益兩平。

由於亞洲近洋航線營運狀況持續穩定，將成為挹注萬海核心營運利率能力的動能，摩根士丹利分析，營運利率佳將刺激萬海股價向上走揚，加上出貨動能較預期強勁，加上未來6個月內運輸費用將獲得提升，萬海淨利也將在2010年上半年獲得成長。

此外，摩根士丹利更進一步預期，陽明海運將因運輸費用提升與去化庫存而獲得的2大動能，帶動2010年上半年表現，在2010年下半年到2011年就可看到實質獲利入帳，但競爭對手長榮與萬海的表現將更優於陽明，因此給予「持有」評等，目標價13元。