專題探討─重要經濟數據前市場盤整

進入第四季度為最關鍵的問題是美元走勢∶在過去的幾個月中我們始終陷入對美聯儲九年來首次加息的憂慮當中，也目睹了美元在過去數月的過山車走勢。我希望我能夠通過圖表模式或技術分析來解釋這一價格波動，然而事實上並沒有有效的解讀方式。本質上，美元總是跟隨美聯儲的評論而波動，而這很難進行量化分析。隨著美聯儲在九月利率決議中延緩加息，美元出現回落，但在更多的鷹派聯儲官員釋放了更激進的加息信號後，美元又再度走強。

預計美元將繼續受到美聯儲加息預期的影響∶當加息更加確定，美元將會隨著加息預期的上升而走強；當全球經濟出現恐慌情緒，以及更多的信號顯示經濟走弱，美元將隨著降息預期下降而回落。

這與多數交易者可能的預期相反，傳統上美元被認為是避險貨幣，將受益於恐慌以及避險情緒；但隨著美聯儲逐漸接近首次加息，美元所面臨的問題與傳統預期截然相反。

 現在美元依然陷入過去幾個月以來的穩固震盪區間以內，美元指數下破12050以及12000附近支撐將開啟下跌走勢，而上破12100將引發進一步上漲。

日央行預計目前幾乎沒有增加量化寬鬆規模的需要∶推動貨幣市場波動的基本動力可能是對加大量化寬鬆規模的預期。在之前提到過，歐央行已經表示過若有需要，將擴展量化寬鬆規模，而根據目前的數據，這一舉措可能將比之前預期更早到來。

但日央行的情況略有不同，在過去的三年中，他們實施了強勁的量化寬鬆措施，但經濟依然顯示出通縮信號以及增長趨緩。日央行官員剛剛表示沒有信號顯示需要在10月6日-7日的利率決議中進一步加強寬鬆政策。

隨著日央行短期內加大量化寬鬆力度的預期降低，日元作為避險貨幣的吸引力可能再度受到避險情緒的青睞。

目前，美元/日元構成了對稱楔形走勢的震盪整固模式。自2012年安倍經濟學推行之後，楔形走勢之後往往出現巨大的市場波動，下面的圖表中標出了過去幾年中的楔形模式，預計目前的楔形整理將在未來做出方向選擇。

來源:www.dailyfx.com.hk