投資TDR 只看EPS失真 搭配ROE等才明智

台灣投資人投資股票時，習慣用每股盈餘(EPS)作為判斷一家公司獲利能力的參考指標，然而，上市證券日趨多元化的時代，台灣證券交易所建議，不能只用簡單的EPS資訊，判斷各公司的經營成果，應同時參考其他經營指標如股東權益報酬率(ROE)，尤其在台掛牌的外國企業(TDR)更是如此。

使用TDR原股EPS應謹慎

在目前已掛牌的16檔TDR中，有10家為原股在香港掛牌之上市公司，證交所指出，香港股票面額及幣別皆不固定，以康師傅(0322-HK；910322-TW)為例，其面額為0.005美元，巨騰(3336-HK；9136-TW)為0.1港元；中國旺旺(0151-HK；9151-TW)則為0.02美元，不同於台灣上市公司皆以新台幣10元做為面額。

此外，不同幣別的面額也表示各公司編製的財務報表是以不同幣別表達，以2008年為例，依據各該公司編製的原始財務報表，康師傅EPS為4.66美分；巨騰為65.8港分；中國旺旺則為0.02美元，換算台幣分別為1.53、2.82及0.66元，巨騰之EPS遠高於康師傅及中國旺旺，但還不能定論巨騰的經營績效遠勝於其他2家公司。

ROE為另一判斷標準

若以上開公司的股東權益報酬率(ROE)，即稅後純益/股東權益做比較，2008年康師傅ROE為23.53%；巨騰為23.35%，而中國旺旺為28.1%，3家公司中，則又以中國旺旺表現最為優異。因此，投資人不能僅僅依EPS即判斷公司的經營優劣，而應同時參考其他經營指標如ROE，才能做出更正確的投資決策。

投資台灣存託憑證應多參考原股資訊

此外，證交所為服務投資人，已在證交所網頁中建置台灣存託憑證原股資訊，投資人可由此連結查詢TDR原股當地國之股價。證交所提醒投資人，各國對於面額的要求不一，因此在比較各檔股票經營績效時，除常用的EPS，亦應參酌各公司產業前景、營運狀況、財經基本面及多樣分析指標為明智投資決策。