把自己逼入死胡同！西班牙以拖待變 恐害了自己也害了歐洲

近來，西班牙西北部加利西亞地區的兩間儲蓄銀行合併計畫陷入停滯。這件看似不起眼的新聞，其實背後正反應著一項嚴重問題：西班牙政府面對眼前財政困境時，仍不願採取強硬手段，繼續抱持猶疑態度。外界擔心，以拖待變只會讓問題更加惡化，甚至拖累整體歐元區的經濟。

事實上，銀行間的合併拖得越長，日後處理所需付出的成本代價將更為高昂。根據《紐約時報》報導，目前地區性銀行體質惡化問題，不僅限於個別地區，而是已在西班牙全國各地蔓延開來。

投資人和分析師指出，眼前銀行問題遲遲未能解決，正暴露出西班牙政府的缺點，更可能讓眼前經濟衰退與高失業率所帶來的嚴重財政赤字問題，變得更加棘手。

西班牙總理Jose Luis Rodriguez Zapatero在今年提出一項 500 億歐元的財政緊縮計畫，讓該國財政赤字佔GDP比例能夠降到歐盟規定的3%以下。

但到目前為止，西班牙聯邦政府已延遲了重大財政緊縮計畫。當局擔心上述作法可能對自身政治利益造成嚴重損害，只得繼續以拖待變。

不過 Zapatero 可能再也無法拖延，就如同他無法強制加利西亞的Caixanova 與 Caixa Galicia兩家地區儲蓄銀行合併一樣，現在西班牙的經濟正邁向嚴重惡化，政治人物終會發現，整體情勢已越來越難以控制。

仔細探究，加利西亞的儲蓄銀行合併案之所以陷入僵局，在於雙方對合併後誰能取得主導權一事爭論不休。加利西亞的政府官員上週警告，若兩方的權力鬥爭依舊持續，最終只能走向「自我毀滅」的道路。

不久之前，西班牙繼葡萄牙與希臘之後，遭到信評機構標準普爾降評，長期主權債信評等由AA+降至AA，並列入負向觀察名單。雖然西班牙信評仍遠高於希臘的垃圾級，但對倒債危機風聲鶴唳的歐洲市場仍造成不小的打擊。

標普決定將西班牙降評的主要原因，在於該國私營部門債務佔 GDP 總值高達178%，勞動市場更是僵化，到今年底失業率更可能來到 21% 的新高紀錄。

[NT:PAGE=$]目前總理 Zapatero 的緊縮計畫暫時停擺，寄望整體經濟能趕快復甦，讓今年整體失業率低於19%。不過，5月初政府部門卻公佈，西班牙今年第1季失業率已飆升到20%，遠超過該過2008年開始步入衰退時的兩倍。

眼看國家前景黯淡，難以祭出協調一致的政策。專家指出，該國總理 Zapatero 正深陷困境之中，原因在於他在2008年當選後，為了自身政治利益遲遲未能突破挑戰，改變現行情況。

對此，在野的人民黨嚴正反對政府做祭出的經濟管理措施，並成功獲得工會的支持，使得反對黨民調逐漸上揚。

仔細觀察，其實西班牙經濟整頓的最大障礙就是在選舉。雖然總理Zapatero仍有兩年的任期，不過西班牙多數地區的地方選舉即將展開。

加泰羅尼亞自治區地區選舉就在今年秋天舉行，根據Complutense大學經濟學教授Carlos Sebastián研究指出，該地區佔西班牙公共開支比例高達57%，遠較20年前翻漲一倍。

另外，今年 1 月下旬西班牙政府提出推動退休年齡由 65 歲延至 67 歲的計畫，以應付人口老化所需支付的費用，卻引來一系列抗議遊行，使得該計畫遭到推遲。

種種政府不斷與民眾妥協的作法，使得投資人懷疑該國的經濟是否真能如預期般改善。

「這兩大黨十分重視對區域據點的掌控，沒人願意冒著會失去地區控制權的風險。」經濟學教授Sebastián表示：「除非這些地區的選舉結束，否則沒有人想推動改革。」

對此投資人表示，其實西班牙和希臘都面臨一樣的困境，除非政府能大刀闊斧，進一步採取更有力的行動。

「目前市場若再有動搖，都可能導致更嚴峻的情況。」西班牙IESE商學院教授Xavier Vives指出：「一年之前，西班牙政府甚至沒想要改革。現在，在金融市場的壓力下，這些人至少開始談論起改革的計畫。」Vives呼籲，西班牙政府必須確實執行改革。