許亞鑫：瑞郎你漲這么兇 家人造嗎？

和訊特約

隔夜外匯市場的走勢注定是要載入金融貨幣史，這是充滿人造“黑天鵝”的一夜，令許多投資者瘋狂不已的一夜，也是許多投資者黯然神傷的一夜……

得知瑞士央行(snb)突然宣布降息至負0.75%，並放棄歐元/瑞郎1.2000的匯率下限的那一刻，筆者剛剛抵達大連，也才慢慢平復因日內長時間飛行而錯過a股五千億行情的失落心境，瑞士央行此舉就是當頭給筆者一悶棍，電視臺主持人也緊急通知筆者晚間重點探討這方面話題，深究瑞士央行行動背后的動機。

講句心里話，整個晚飯筆者心情吃得都非常的復雜，倒並不是因為筆者是一個心系市場憂國憂民的熱血青年，反而是因為筆者清楚，許許多多的客戶又需要面臨天堂與地獄的一幕：

果不其然，有投資者在郵件上留言，現貨黃金的日線級別頭肩底是否已經確認突破，此前在1180美元/盎司所建立的多頭多寸能否繼續持有？突破后還能不能再看高一線或繼續加倉。很明顯，這是屬於投資者們瘋狂不已的一夜。

還有投資者在微信上留言，原先持倉美元/瑞郎多頭頭寸，並在0.9800設置保護止損，不過經紀商推脫銀行暫停報價導致止損無法執行，從原來大幅浮盈的喜悅中一下子墜落到浮虧2000多點，幾近爆倉的地獄中。 更明顯，這是屬於投資者們黯然神傷的一夜。

那么“罪魁禍首”的瑞郎，你漲這么兇，家里人造嗎？

瑞士央行點燃金融火山

2015年1月15日歐市盤中，瑞士央行宣布取消歐元/瑞郎1.2000的匯率下限，將活期存款利率降至負0.75%，並將3個月期libor目標區間下調到負1.25%至負0.25%。

此舉引發了金融市場的巨震，訊息發布之后，瑞郎兌主要國家貨幣匯率全線上揚，歐元/瑞郎自1.2000關口急速下挫，觸及0.9725，創下2011年8月以來的最低水平；美元/瑞郎則自1.0220附近暴跌逾2700多點，觸及0.7426，創下1971年以來的最大跌幅；瑞郎/日元暴漲觸及1980年7月以來新高134.30。

瑞郎城門失火，最終也殃及歐元。歐元遭遇重挫，歐元/美元跌1.8%，最低觸及1.1573，創2003年11月以來最低。美元指數則受益於歐元大跌，匯價快速飆升，一舉突破93整數關口，最高觸及93.07，刷近12年來的新高。

與此同時，貴金屬市場的黃金、白銀因避險買盤的涌入，也紛紛出現大幅上行，金價攀升至1266.50美元/盎司的近期高位，銀價也更新17.21美元/盎司高點。

此外，全球股市也出現大幅波動。瑞士股市指標股指隨后擴大跌幅至5.2%，創12月中旬以來最低位。歐洲其他主要股指則全線下挫，泛歐績優300指數迅速擴大跌幅至2.1%。歐洲債市也是風起云涌，德國10年期公債收益率加速下挫，觸及紀錄低點0.405%。

筆者認為，瑞士央行此舉給市場帶來的震驚，幾乎不亞於國足亞洲杯小組第一提前出線。有許多投資不解，瑞士央行此前一直稱將捍衛瑞郎匯率的門檻，但如今為何態度會出現180度大轉彎呢？或許吧，或許是因為瑞士央行的官員來天朝集體考察過，所以學會了精髓：君不見有些城市信誓旦旦不限牌，結果從宣布到執行僅二十分鐘。毫無疑問，瑞士央行此舉會導致市場公信力急劇下降。

當然，真正的原因很可能與歐洲央行想要采取的量化寬鬆有關。因為瑞士央行此前為了捍衛歐元/瑞郎1.2000的下限付出了極大的代價，即瑞士央行一直在買入歐元計價的債券，給瑞士央行的外匯儲備帶來了巨大的壓力。由於歐元區擔憂陷入通縮，所以導致歐元區的量化寬鬆已經是箭在弦上，那么瑞士央行未來如果想要繼續維持歐元/瑞郎的1.2000下限得需要吸納多少歐元？千萬別忘記，與整個歐元區對比，瑞士僅僅只是一個人口只有八百多萬的小國！雖然整個歐元區是瑞士非常大的貿易伙伴，但也並不至於讓瑞士為歐元未來即將面臨的不確定性風險買單！

因此，瑞士央行選擇在下周歐洲央行會議之前突然放棄瑞郎匯率門檻又變得情有可原了，就好比是中國足球腐敗清理得差不多之后，國足以小組第一身份提前出線也變成順理成章的事了。

金融市場展望

筆者認為，伴隨著風波慢慢平息，歐元/美元也收回了部分失地，美元指數則自高位回落。目前整個市場里面最明顯的一個特點就是：避險情緒在不斷升溫。總體概括一下，目前整個市場的情況就是：作為傳統避險貨幣的日元、瑞郎在近期表現搶眼；黃金的避險光芒也再度重現；歐系貨幣歐元、英鎊的頹勢已經是積重難返；商品貨幣紐元似乎喜歡上螃蟹的橫行步伐，而加元則明顯受到國際原油價格的拖累，在國際銅價大幅暴跌的背景一下，唯獨能夠獨善其身的也就只有澳元。筆者此前在《澳元絕處能否逢生》一文中曾提及澳元/美元的關鍵點位，目前的自衛反擊應該是非常成功。

從后市的展望來看，美元指數在短線之內已經面臨較大的回調壓力，預計歐元、英鎊短線之內將會出現不小的反彈機會，不過中期內前景依然暗淡，在歐洲央行購債問題和希臘問題明了之后，英鎊有可能會面臨比歐元更大的下行風險。由於國際原油價格短線有望出現反彈，所以有機會帶動美元/加元回調，不過油價見底的時間周期遠遠不夠，輕易抄底會陷入極大風險。反倒是貴金屬市場有可能會出現比較不錯的版面機會，現貨黃金的日線形態確認突破之后，目標有望進一步指向1280美元/盎司和1310美元/盎司，現貨白銀則有望測試17.30美元/盎司和17.70美元/盎司短線阻力，中期內有效收復18.00/50美元/盎司區域則確認構筑底部成功，預計2015年白銀的整體行情有可能會比黃金更加看好！

作者：fx168高級金融分析師 許亞鑫