摩根大通新增買宏碁、賣仁寶等4檔交易配對

摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲在台股策略報告中新增4檔配對交易，建議買閎暉(3311-TW)、賣大立光(3008-TW)；買台肥(1722-TW)賣宏普(2536-TW)；買富邦金(2881-TW)、賣彰銀(2801-TW)；買宏碁(2353-TW)、賣仁寶(2324-TW)。

賴以哲分析，由於看準閎暉有自動化業務強勁成長的帶動，可望在大陸地區登上前3大廠地位，而大立光則受到毛利率衰退的壓力，因此提出買閎暉、賣大立光的配對交易；台肥為台灣資產股中的要角，並受惠於台北市土地價格持續飆漲，提出買台肥、賣宏普的投資配對；富邦金今年獲利表現將出現成長，彰銀則資本重整可能使得第一級資本比率降至8%以下，且股東權益報酬率可能走低，因此建議買富邦金、賣彰銀。

近日摩根大通剛調升2010、2011年電腦出貨量預估值，看好今年首季市場需求強勁、企業換機潮態勢越加顯著，評估宏碁是電腦品牌廠中最具價格優勢者，而仁寶則因營收高峰動能已過、價格恐傷害其毛利率等因素處於相對弱勢。

其他配對交易組合有，買華航(2610-TW)、賣長榮航(2618-TW)；買聯發科(2454-TW)、賣宏達電(2498-TW)；買群創(3481-TW)、賣友達(2409-TW)；買台股大盤指數、賣晶電(2448-TW)；買中鋼(2002-TW)、賣鞍鋼H股；買南亞(1303-TW)賣台塑化(6505-TW)。

※配對交易(Pairs Trading)

配對交易(Pairs Trading)又稱為價差交易或是統計套利，提供投資人在二種相關性資產間的交易契機，依循價格數理邏輯，只要二種資產(或證券)在價格上具備高度相關，假設兩者的股價數學關連性會持續存在，即使短期這個數學關係中斷，經過一段時間後必將恢復，而中斷的時間就存在套利交易的空間了！

如何操作？

假設2檔個股A與B，屬於同一個(次)產業，股價的相關係數很高，很容易出現A上漲，帶動B跟著上漲；或是B上漲，帶動A上漲，假設此2檔個股的股價平日均維持在20元左右，突然有幾個交易日，出現了A上漲但是B不漲，甚至是B反向下跌，出現價差(spread)2元，原本維持的A – B ＝0，現在變成 A – B ＝2，那麼操作方式就是做多B、放空A，直到A和B的價差再度接近0時，便將此組交易沖銷，賣出B、回補A。