高風險貨幣反彈或得益于美元疲軟

歐元等高風險貨幣得以在全球動蕩之際反彈，呈現出一定的抗跌性，美元疲軟或是其走高的原因。

綜合媒體3月28日報道，面對當前的全球動蕩局面，歐元等風險較高的貨幣卻顯示出頑強的生命力，也許風險資產獲得青睞的原因僅僅是美元走軟。

盡管美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)官員Charles Plosser的偏緊縮言論導致歐元25日小幅下跌，但歐元兌美元卻保持堅挺。分析師們迅速指出，高風險貨幣在全球形勢高度不確定之際獲得青睞確實有悖常理。與歐元類似，盡管面臨全球地緣政治風險及通貨膨脹擔憂，但墨西哥比索、土耳其里拉及匈牙利福林等新興市場貨幣也呈現出抗跌性。

但分析師們表示，實際情況是，相比買入高風險貨幣，市場人士拋售美元的熱情更為高漲，高油價以及Fed當前寬松的貨幣政策對美元構成拖累。除兌美元保持堅挺以外，歐元兌澳元等一些其他貨幣實際上呈走軟態勢。

高油價之所以對美元構成打擊，是因為油價上漲導致美國以美元計價的石油進口成本上升，使財富轉移到俄羅斯等石油出口國處。花旗集團(Citigroup)的外匯策略師Greg Anderson稱，俄羅斯主要從歐元區進口商品。另外，葡萄牙主權債務問題等風險因素已基本被消化，因此市場不大重視這類消息。Anderson稱，促使歐元升值的原因就算不全與美元相關，可能至少也有一半與美元相關，而不是與歐元相關。

歐元走強的另一項深層因素是Fed寬松的貨幣政策，該政策促使投資者拋棄美元，轉而追逐收益率較高的資產。法國興業銀行(Societe Generale)駐倫敦的外匯策略師Kit Juckes稱，人們認為Fed通過負實際利率推高資產價格，整體消費者價格指數(CPI)會上升，但Fed主席伯南克(Ben Bernanke)不會放棄定量寬松政策。

與此同時，外界普遍預計歐洲央行(European Central Bank)將于4月份加息。Juckes還表示，出于對美元價值的擔憂，多家央行通過買進歐元來使外匯儲備多元化。

那么，什么因素能夠強大到足以讓市場參與者拋售歐元呢？分析師們稱，葡萄牙申請救助似乎不足以達到這一效果，但如果歐洲央行4月份不加息，或者出現西班牙違約這一糟糕透頂的情況，歐元可能會受到重創。

新興市場貨幣兌美元抗跌的原因與歐元類似，但可能導致新興市場貨幣下跌的因素卻略有不同。法國興業銀行的Juckes稱，新興市場經濟體面臨的主要風險是通貨膨脹。如果全球食品及大宗商品價格過高，或者發展中國家央行未能及時采取應對措施，新興市場貨幣的漲勢或告一段落。但眼下人們還未形成避險意識。

(劉冬花 編輯)

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