空方主動離場 多頭占據主動

本周（3月21日至3月25日）的5個交易日，又是3漲2跌，跟上周一樣。但是上漲有兩次多于1%，下跌都是小跌，所以周K線累計上漲2.45%。這也扭轉了A股連續兩周下跌的局面。周二，各主要指數60日均線斜率再度掉頭向上，市場回到多頭占優的格局。

A股市場繼上周無懼日本的核事故后，本周又無懼利比亞戰事。連續兩周來，市場的低點都出現在周二。在日K線上，連續兩個周二都留下長下引線，這說明盤中都大跌，但是收盤也都拉回。而此后三天都是延續反彈，而本周的漲幅（2.22%）明顯大于上周（0.37%），顯示投資者對于突發事件的憂慮正逐步減輕。

細看本周5個交易日的走勢，周一屬于開平走低，越往下走，價差越高。最后15分鐘期指上漲0.27%，現貨全天也就下跌0.27%。周二期指高開低走，從開盤到最低點10點20分，現貨下跌1.30%。這段時間，期現價差從開盤的0.62%，下降到10點10分的0.12%。持倉量增加5303手，而且比周一10點10分多出993手。價差下降，賣出力量更強；持倉量增加，說明賣出來自空方加碼，不是多方離場。值得注意的事，周二期現價差的最低點，也就是股指期貨的最低點，比現貨市場早了10分鐘。隨后持倉量還出現了下跌。可以認為，空方在10點10分就開始獲利了結。

周三全天的價差走勢平穩，但是平穩也是好消息，代表期指沒有因為價格上漲就收斂升水幅度，保持穩定的看漲力量。

周四期貨平開低走，現貨市場最終下跌了0.42%，但期貨只下跌0.07%。另一個現象是，期貨的高點比現貨高5.6點，低點卻高出10.6點，這也說明期貨更為抗跌。是什么力量讓期貨跌不下去？答案是空方離場。這一天的收盤持倉量為全周最低，持倉量下降，買氣來自空方離場，不是多方進場。周四持倉量為25776手，這是虎年以后，近月合約除結算當周的最低值。

周五，空方力量清理干凈，迎來多方加碼。當日現貨的最高點在14點20分。如果以11點15分為界限，開盤到11點10分，價格平均值為3270.75點，價差平均值為0.41%；11點15分到14點20分，價格平均值為3296.56點，價差平均值為0.53%。所以，在漲勢還在時，價格越高，價差越高，這是追漲，是看漲的形態。但是14點20分以后情況不同，價差收斂到收盤的0.12%，而且持倉量的拐點也在最高點出現，多方在周五尾盤做了獲利了結。但是周五的持倉量是4月合約的最大值，進場的比出場的多。

總體而言，我們仍維持期指看漲的判斷，預計大盤仍將繼續上行。