德邦證券：跌勢或暫時休整 堅持防御策略

市場聚焦：利率再度跳漲，央行官員稱應非對稱加息。銀行間同業拆借利率（SHIBOR）利率大致延續上周四以來的漲勢，其中隔夜利率上漲34.08個基點，報收于4.0300%；7天利率跳漲66.34個基點，報收于4.9667%，已經逼近5%。由于上周五至本周二電力可轉債的發行，資金面顯示偏緊，而本周公開市場上到期資金量下降到250億，較上周大幅減少640元，加上下周也只有270億，兩周加起來也只有520億，由于市場資金面仍然較弱，到期資金量的銳減也助長了機構對于資金面的緊張預期，助長了利率跳升。

外圍市場，周一美國股市小幅收高，道指收高0.34%，納指上漲0.29%。在美股連續四周下跌之后，投資者們逢低吸納，令股市企穩。市場密切關注美聯儲主席本-伯南克定于本周五發表的講話，期望有關QE3的利好言論。但是投資者顧慮歐洲債務問題的不確定因素、以及美國與全球的經濟增長前景，歐美股全天呈現沖高回落走勢，市場仍有可能繼續劇烈波動。

投資策略：

銀行間同業拆借利率連續多日跳漲，央行官員稱應對稱加息的言論，可見通脹高企下政策難以放松。歐美經濟困境導致外需下降使得國內經濟雪上加霜，大盤難以扭轉弱勢格局。從股指走勢來看，前低點或有短線支撐，屬于跌勢短暫休整，而大盤中期下跌尚無結束跡象，建議中線投資者仍宜輕倉等待，不必急于入場，短線投資者切記快進快出的策略。個股配臵仍然堅持防御策略。

倉位建議：

參與比例：60%倉位。

（德邦證券）

(王軍偉 編輯)

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