歐債諾曼底登陸直逼柏林 歐元債券成唯一希望

感恩節前夕，原本抗跌的歐元，在德國國債拍賣失敗的沖擊下，終于潰不成軍，兌美元等主要貨幣破位下跌，創近期新低，周三美元指數站上79關口，漲幅超過1%，歐元/美元破位大跌近200點至1.3320一線，下行空間被打開，下一步將走向1.3150一線前期低點。整個歐元區似乎僅剩歐元債券或可挽救危局。

歐盟周三公布發行歐元區共同債券的三種方案，但德國始終堅持反對發行共同債券，德國國債拍賣失敗，評級機構惠譽周三再度警告法國評級，希臘央行承認該國面臨退出歐元區的風險，另外日內中國、歐元區和美國經濟數據表現疲軟，歐債危機擴散至核心國家的擔憂加上經濟放緩的擔憂并起，避險情緒全面升溫。

周三尾盤，美元指數約報79.06，最高觸及79.19，為10月6日來新高，周二尾盤約為78.26；歐元/美元報1.3344美元，盤中最低觸及1.3319，為10月6日來新低，周二尾盤報1.3505美元。美元/日元報77.32，周二尾盤報76.98。美元/瑞郎報0.9202，周二尾盤報0.9141。英鎊/美元報1.5524，盤中最低跌至1.5493，為10月7日來新低，周二尾盤報1.5634。澳元/美元報0.9685，最低跌至0.9663，為10月6日來新低。

外匯交易員認為市場對德國的信心正在消退，而此前該國似乎未受歐洲債務危機的影響。而之前被各方寄予厚望的歐元債券，也遭到德國方面的反對，周三歐盟公布的相關提議未能緩和市場憂慮。

德國國債拍賣失敗
周三，德國擬拍賣的60億歐元國債僅獲得39億歐元的認購。這一結果表明，歐元區危機或許已達到令市場對包括德國在內的整個歐元區喪失信心的程度。

如果市場開始避開德國國債，這可能是投資者正逃離整個歐洲、而不僅僅是某些受困國的跡象。此前，當歐元區其他成員國國債收益率居高不下時，德國國債收益率一直在穩步下降，因為德國是歐洲經濟的中堅力量。

周三，10年期德國國債收益率自10月底以來首次升破2%。截至歐洲股市收盤時，該收益率上升16個基點，至2.07%。

德國的10年期新債標售成為歐元面世以來最不成功的一次標售。如果冷淡人氣持續下去則表明，盡管決策者在不斷摸索歐債危機的解決之道，但投資者對歐洲優質資產正失去興趣。

許多人預計，歐債危機持續的時間越長，德國掏更多腰包來解救歐洲其他經濟薄弱國家的可能性就越大。

華盛頓Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner稱，全球經濟和金融市場不確定性上升，因此投資者在全球流動性最高的市場尋找相對安全的投資。

德國總理默克爾聯合政府中屬小黨派的自由民主黨(FDP)議員Frank Schaeffler對表示，此次標售表明，債務危機像一條蛀蟲，把窟窿越蛀越大，現在已經咬到德國了。

德國新一批10年期國債拍賣需求意外走軟，令歐洲債務危機或蔓延至歐元區核心成員國的擔憂升溫，同時也推動西班牙和法國國債收益率走高，意大利10年期國債收益率再度突破7%。

意大利周五也將發行國債，這或將進一步對歐元構成打擊。10年期意大利國債收益率收盤報 6.943%，逼近7%的關口。

經濟學家認為，對意大利而言，若國債收益率超過4.5%，將不足以維持其2012年的債務，而且該國的償付能力也將面臨問題。

意大利政府周五將拍賣80億歐元的6個月期國債，并公布零售額數據。此外，意大利賣空禁令周五也將到期。

法國評級再遭警告
鑒于歐債危機蔓延至核心國家的風險加大，評級機構惠譽周三再度警告法國評級。這是本周以來第二家評級機構對該國評級發出警告。

評級機構惠譽表示，歐元區危機升級或令法國的AAA評級受到威脅；若歐元區債務危機導致經濟大幅下滑，法國AAA評級或面臨威脅；政府債務增加已基本耗盡了法國在AAA評級下抵御新沖擊的能力。

另一家評級機構穆迪周一已經表示，近期法國國債收益率上揚，且經濟增長前景更趨疲弱，可能對法國的主權評級構成負面影響。標普此前也曾暗示，歐元區若衰退，或加劇該區域的主權評級遭下調的壓力。

此外，周三關于德克夏銀行援助方案需要調整，法國可能承擔更多援助資金的報道，令法國AAA評級前景雪上加霜。在本國債務高企，而對外持有的債務面臨違約風險，再加上還需增加資金援助這些陷入危機的銀行，法國財政狀況正持續惡化。

經濟萎縮憂慮持續升溫
除歐洲債務危機局勢持續惡化之外，近期歐美等國經濟數據普遍疲軟，令全球經濟形勢惡化的憂慮升溫，令市場情緒一再惡化。

美國公布的一系列經濟數據顯示，經濟復蘇勢頭依然疲軟。經季節性因素調整后，截至11月19日當周首次申請失業救濟人數小幅增加至393,000人，與預期一致，此前三周則連續下降。10月份耐用品訂單較上月下降0.7%，而9月份耐用品訂單降幅被大幅向下修正至1.5%，初步數據為下降0.6%。

10月份個人消費支出僅增長0.1%，表現不及預期，9月份增長0.7%。10月份個人收入增長0.4%，9月份為增長0.1%。

歐元區方面的數據也異常疲軟：歐元區民間領域連續第三個月萎縮，因歐債危機將歐元區拖至衰退邊緣。

匯豐(HSBC)周三公布名為“匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽”的11月初值數據，重回榮枯分水嶺線50下方，顯示中國制造業活動再度大幅放緩，并創32個月來低位，受產出指數大跌的拖累。市場的風險偏好因而受到打壓。

歐元債券設想難救市
歐盟23日公布發行歐元區共同債券的三種方案，但德國始終堅持反對發行共同債券，認為這無助于解決債務危機。在上述諸多利空消息面前，遭到歐元區最大經濟體德國反對的歐元債券設想，難以解救歐洲和歐元。

歐盟委員會在當天發布的長達38頁的《關于發行“穩定債券”可行性的綠皮書》中提出的三種方案是：

一、歐元區發行統一債券，17個成員國為共同債券提供共同擔保并停止發行各自的國債；

二、歐元區發行統一債券，為部分重債國融資，所有成員國提供共同、有限的擔保，但仍各自發行國債；

三、歐元區發行統一債券，替換一部分成員國國債，各成員國根據所替換的份額提供相應擔保。

芬蘭外交部23日發表公報說，芬蘭總理于爾基·卡泰寧當天認為，歐盟關于發行歐元區共同債券的三種方案都存在問題，無法解決目前嚴重的歐債危機。卡泰寧強調必須尋找解決這一危機的持久方案。

(墨言 編輯)

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