重慶路橋:南光集團有望注入新資產

嘉陵江牛角沱大橋是重慶路橋收費期將滿的資產

在央企南光集團入主重慶路橋近一年時間后，眼看重慶路橋旗下收費資產———嘉陵江牛角沱大橋的收費權即將在今年12月31日到期，坊間對于南光集團向重慶路橋注入優質資產，甚至將旗下擁有的控股子公司重慶國信投資控股有限公司注入上市公司整體上市的事情，又開始充滿了想象。事實上，業內人士和券商幾乎一致公認，重慶路橋注入優質資產已經是大概率事件，并且時間很快就會明朗。

南光集團成新東家

重慶路橋今年年初剛剛更換了新東家。在今年1月份，停牌兩日的重慶路橋發布公告稱，該公司實際控制人———重慶市城市建設投資公司已經與央企南光集團旗下的南光(香港)投資管理有限公司簽訂了股權轉讓協議，重慶城投擬將其持有的重慶國信投資控股有限公司38.412%的股權轉讓給南光公司。

據了解，重慶城投持有重慶國信38.412%的股權，而重慶國信持有重慶路橋14.89%股份，為第二大股東。事實上，重慶路橋第一大股東是持股14.98%的重慶國際信托投資公司。而重慶國信則是重慶國托的全資股東，兩者直接和間接控股重慶路橋合計約29.87%的股權。因此，重慶城投所持38.412%的重慶國信股權轉移，標志著重慶路橋29.87%的控制權同時易主。這樣，南光集團事實上就曲線入主了重慶路橋，由此重慶路橋實際控制人將變更為南光集團。

重慶路橋發布的公告還顯示，在股權轉讓完成后，南光公司在6個月內未有涉及對重慶國信的其他安排，南光公司與重慶國信其他股東之間不存在關聯關系。

牛角沱大橋收費到期

耐人尋味的是，如今南光集團承諾的6個月內不對重慶國信作出其他安排的時限已過，另外一樁旗下資產的收費權問題又變得緊迫起來。

從重慶路橋的基本面來看，該公司主要依靠“四橋兩路”路橋收費收入，盡管主業市場和業績增長前景一般，但勝在基礎穩固，現金流保持良好。在該公司現有收費資產中，嘉陵江牛角沱大橋、長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋及南山公路收費權到期時間分別為2010年12月31日、2016年12月31日、2021年12月31日及2023年7月31日。

值得關注的是，嘉陵江牛角沱大橋收費權到期已經迫在眉睫，這座大橋每年為重慶路橋貢獻的通行費收入達到4500多萬元。而根據重慶路橋最新的季報，該公司每股收益為0.1413元，每股凈資產3.2131元，凈資產收益率3.99%，每股經營性現金流0.3590元，今年上半年實現營業收入1.72億元，其中路橋收費收入17159萬元，實現凈利潤5791萬元。很顯然，如果嘉陵江牛角沱大橋在今年年底收費期屆滿并停止收費后，重慶路橋營業收入將立即下降25%以上。

由此看來，對于重慶路橋的新東家南光集團來說，今年年內向重慶路橋注入或置換新資產，保證該公司正常運營問題已經顯得十分迫切。

重慶國信或整體上市

既然南光集團向重慶路橋注入新資產已是值得期待的大概率事件。那么，注入何種資產就成為業內關注的焦點。

據了解，南光集團與新中國同齡，是唯一一家總部設在澳門的國務院國資委直屬中央企業，在澳門可謂無人不知，無人不曉。其業務包括記石油產品、鮮活冷凍食品、酒店旅游、物流服務等，年進出口貿易額數百億港元。

由于南光集團在國內A股市場還只有重慶路橋這樣一個投融資平臺，通過國信控股向重慶路橋注入旗下部分集團資產，填補嘉陵江牛角沱大橋收費權到期后的業務空白，不僅這種可能性完全存在，而且選擇也可謂多多。

不過，也有業內人士指出，根據重慶市政府有關規劃，重慶國托是我市國資系統重點推進整體上市的10大集團之一，南光集團也完全有可能利用重慶路橋這一上市平臺，幫助我市打造一個金融平臺，以后再陸續注入我市一系列的銀行、券商、信投等金融資產。目前，重慶路橋就已經持有重慶銀行1.71億股、西南證券361萬股。

重慶路橋究竟將注入南光集團旗下優質資產，還是變身為重慶市的金融平臺，謎底很快就會揭開。