油價股價同進退不會太久？專家：待油價反彈 反成股市新威脅

(圖：AFP)

2016 年來，國際股市與油價兩者走勢密不可分、同漲同跌，但過去這兩者基本上互不影響各自走勢。分析師指出，一旦油價開始轉好，反而會成為股市的另一項威脅。

《CNBC》報導，以最新公布財報的英國石油 (BP-UK) 為例，去年慘虧52億美元創 20 年來最嚴重虧損，並宣布至 2017 年底將裁員七千人，消息出爐後股價重挫逾 7%。

Energy Aspects 原油分析師 Amrita Sen 指出，油企股價下跌是因為財報狀況很糟，這可理解。但他認為，油價實在沒有理由也會受此影響，這些公司延後或取消更多專案計畫、解僱更多員工，在多數情況之下，這些裁減行動會被視為奠定原油市場底部和日後油價再起的訊號，但現在就連原油交易商也把此視為更多壞消息干擾。

他形容：「此刻股市和油價關聯性變得非常緊密，股市和原油交易員甚至互相指則跌勢是因對方而起，但我實在無法理解這的基本邏輯是甚麼？」

《MarketWatch》報導，Stock Traders Daily 總裁 Thomas H. Kee Jr. 則認為，未來幾個月兩者的關連性可能會減少。他形容，當市場走跌時，投資人往往會把矛頭指向某些事情，例如中國因素、油價等。當然這些都是原因，只是通常健康的市場可承受這類事件，只可惜當前並非這類市場。

把焦點轉回油價與股市上頭，他認為儘管兩者從技術面上看來確有關連，但實際關係並不如表面般緊密，兩市走跌各有原因。油價走跌，主要受到中國需求減弱和OPEC始終不願減產有關，在此同時美股估值本就已高，在所謂的總統大選年周期中，照理說第三年以股市走勢強勁著名，但剛過去第三年週期並未按照慣例強勁反彈。

僅管俄羅斯日前表示願意和 OPEC 商討減產，背地卻加緊生產，1月日產量再創蘇聯解體後的高峰。不過 Kee 仍樂觀期待兩者有望達成協議，若雙方各自減產 5%，每天可減少 200 萬桶產量，可慢慢解開供給過剩的問題。預估未來 12-18個月，油價可漲到當前水準的三倍。

不過，若油價攀揚對股市的風險反而會提高，特別是油價改善但經濟前景依舊不佳時，屆時若油價上揚，消費者反而可能開始縮手不消費，對股市反而是一項新威脅。