2012股市仍看政策臉色

臨近年末，市場弱勢依舊，政策利好僅支撐A股上周五走出超跌反彈"一日行情"。不過，有基金經理認為，2012年股市仍要看政策"臉色"行事。

交銀施羅德基金公司高級研究員李德亮日前表示，目前從市場的流動性來看，底部似乎已經看到，對應股票市場的整體估值水平亦將逐步改善，但也要看到宏觀調控帶來的經濟下滑趨勢正日趨明顯，市場普遍預期明年第一、二季度可能才能看到經濟和企業盈利的底部，而在這之前，市場仍將一直處于企業盈利下滑和估值改善兩股力量此消彼長的博弈之中，是否還存在跌幅空間也是市場爭論的焦點。

此外，李德亮認為，從宏觀調控的政策目標上看，房價和通脹出現拐點已經毋庸置疑，因此政府的目標會相應逐步轉到保增長上來。貨幣政策方面，最佳的政策路徑選擇可能就是降低存款準備金率。在明年預期信貸總額相對寬松和市場實際利率水平有效下降的背景下，今年受制于信貸資金限制和高財務壓力的企業可能將最為受益，最為典型的行業可能是鐵路投資及其相關產業鏈。若購房人的貸款可得性和利率水平比2011年有所改善，將有利于房價調整后需求端的有效釋放，帶動房地產成交量的回暖，從而成為房地產板塊的積極因素之一。

鵬華基金機構投資部總經理冀洪濤也表示，"遠望"股市春天，投資者需耐心等待投資機會。同時，明年宏觀政策的導向仍是需關注的重點。

冀洪濤表示，如果明年房地產開發投資下降較快，則基礎設施建設方面的投資一定會有所上升。如果GDP增速仍將保證8％，基礎設施建設有可能成為明年的階段性機會。此外，大消費板塊也值得投資者持續關注。

"目前的消費形成了一個比較好的升級格局，且很多上市公司在品牌和營銷模式上得到了較好的地位確認，預計增長會比較穩定。包括某些食品飲料的股票，它有背后強大產業需求的支撐，所以才會有穩定增長的預期。"冀洪濤指出。(國際金融報)

(衛強 編輯)

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