有人鼓勵你抄底港股？瑞銀：小心陷入「價值陷阱」

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香港恆生指數截至週二 (2日) 本益比為 7.8 倍，股價淨值比依然僅只有 0.99 倍，目前港股的確似乎真的超級俗，市場中亦傳出許多分析師已開始鼓勵投資人進場抄底港股。

但勇敢「接刀」真的安全嗎？

《Barron"s》報導，瑞銀集團 (UBS) 分析師 Wenjie Lu 週二對市場投資人提出警告，抄底港股恐陷入「價值陷阱 (Value trap)」之中，意味著港股可能「天天更便宜」。

Wenjie Lu 指出，統計歷史數據後研究發現，港股的表現通常嚴重受到美股和中國股市的影響：

舉例來說，如果 S&P 500 和上海 A 股同時出現上漲，港股就有高達 75% 的機率會出現上漲。

但如果 S&P 500 和上海 A 股同時下跌，港股則僅有 16% 的機率會出現上漲。

而如果 S&P 500 和上海 A 股其中之一出現下跌，港股則有 56% 的機率會上漲。

Wenjie Lu 解釋道，這是因為港股並無法充分反映香港經濟，香港 GDP 總值僅佔港股市值的 10%，相反地美國 GDP 總值占美股市值為 61%，中國更高達 125%。

一方面來說，這是因為香港身為國際金融中心的緣故。而另一方面，也代表了香港的「忠實支持者」較少，如退休金基金和保險公司等等，這些退休金基金和保險公司通常會在外資撤出一國股市之後，仍留在本國股市之內，作為本國股市的強力支撐。

而在目前香港資本外逃如此嚴重的情況之下，由於港股並沒有足夠的「忠實支持者」力量能夠來支撐港股，隨意抄底港股很可能會陷入「越買越便宜」的價值陷阱。

香港恆生指數自 2015 年中旬的高點 28249 點崩跌以來，至今港股已蒸發掉萬點之多，跌幅更高達 32.77%。

香港恆生指數日線走勢圖 (近一年來表現)