經濟成長率由負轉正 明年元月行情可期

根據國際貨幣基金會（IMF）預估，目前全球主要國家總經數據皆已陸續明顯好轉，明年度經濟成長率並將由負轉正，加上全球主要國家利率在低檔水準將有利於股票市場投資。第一金投信(原名建弘投信) 店頭基金經理人鄭國華表示，電子類股仍然是市場主流，傳產類股則視美元幣值變化與大陸產業需求而定，明年元月行情可期，只要回檔就是佈局的最佳時機。

國際貨幣基金會預估今年全球GDP-1.1%、明年全球GDP達+3.1％、新興市場+3-8%仍遠高於先進國家1-2%、預估2011-2014年全球GDP>+4％，今年11月美、歐、日、中、巴等國製造業採購經理人指數均在50以上擴張期，雖然美國總經數據好壞皆有，但已出現零售與支出正成長、成屋銷售轉好現象；大陸今年GDP高達8.5%、城鎮固定資產投資成長32.1%、社會零售銷售成長15.3%但明年可望達18%，雖然出口衰退18.4%，但預估明年可望成長達10-20%，今年9.7兆元人民幣新增貸款年成長+30%、明年7-8兆元人民幣新增貸款年成長+17.5%，政府刺激消費方案包括汽車購置稅下調及汽車下鄉、家電下鄉、舊換新措施將延續，並新增寬頻下鄉、IT下鄉。

國際貨幣基金會預估2010年中國GDP比重將達到9.5％，高於日本的8.5％，成為世界第二大國；台灣主要IPO廠商明年獲利年成長+50-60%但科技>傳產，全球主要國家利率在低檔水準將有利於股票市場投資。根據總市值/GDP、台股股價淨值比、台股本益比、三資效應、超低利率、融資/市值比、景氣擴張期期間、M1B年增率、現金殖利率等指標檢視台股機會，均顯示台股明年元月行情可期。

鄭國華表示，目前許多廠商明顯感受到明年第一季淡季不淡、電子產業的庫存水平仍低，電子類股看好的為目前產業滲透率仍低且可望倍數以上成長產品，包括：電子書、藍光DVD、電動車、微型投影機、XBOX 新遊戲機、USB3.0、LED TV、LED Monitor、平板電腦、觸控AIO。明年成長率將明顯加速達40-100%，包括：太陽能、雲端運算、IC/面板/LED設備。明年產業將由負轉正成長10-20%主流產業包括：手機、NB、DT、Consumer、IC設計/代工/封測、面板、LED背光、網通，LED取代CCFL具環保、省電、色彩飽和等優點故廠商將可望加速推廣，LCD TV 明年仍可望維持20%高度成長。另外，歐美日廠商逐漸退出並釋單擴大的產業，包括：石英元件、被動元件、數位相機、軟性電路板。明年供需較緊或有機會漲價的產業，包括：面板、DRAM、LED、12吋晶圓Wafer與代工，新發酵點包括Win7將帶動換機潮、大陸與印度推動3G手機。

鄭國華表示，傳產類股方面，尼龍、塑膠等產業明年展望仍處於相對高檔，零售業、航空業、貨櫃業、鋼鐵業、工紙業等產業將逐漸轉佳，遠洋貨櫃美國線預計第一季漲價、鋼鐵主原料鐵礦砂明年調漲10-30%，且煤礦調漲20-30%、鋼鐵明年需求由負轉正9%，雖然大陸明年汽車、房屋銷售預估將明顯降低至10-20%但成長率仍不弱。明年台灣車市可能下滑為24.1 萬台衰退16.5%。明年上海世博會舉辦也將帶動零售銷售再度成長，大陸將九大行業淘汰過剩產能中小型廠商產能將有助於產業進行健康性調整，大陸推動十大產業振興規劃，大陸將推動生技醫療改革將帶動市場需求，大陸明年推動3個內需與5個擴大民間消費，將有助於中概內需股，而遺產/贈與稅調降帶動台商資金回流、MOU簽訂有助於陸資來台購地設點投資，公共工程從今年第四季大量發包、明年是預算執行的高峰期，今年美元弱勢、金屬與原油漲幅大，須留意明年美元變化。

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