電力行業：電價上調預期強烈

電力行業電價上調預期強烈，短期建議關注電價調整預期帶來的交易性機會選取業績彈性高的發電商。

中金公司11月21日研究報告指出，短期建議關注電價調整預期帶來的交易性機會選取業績彈性高的發電商：華電國際，華能國際；中長期，仍建議選取業績確定性高，且有增長預期的公司。

發電板塊：審慎推薦內蒙華電(600863)和廣東地區的火力發電商。目前A股市場，電力上市公司平均估值：2011年PB1.7x，與08年底部持平。市場對于電力股的擔憂主要是煤價持續上漲，業績增長乏力。2012年，火電區域差異化進一步顯現：電煤自給率高的企業，將獲得優于行業的盈利；此外，自身資產負債率低，注入資產業績穩定性強的公司有望獲得超額收益。

節能環保板塊：長期看好龍源技術(300105)和碧水源(300070)。目前A股市場，節能環保類上市公司平均估值為2011年PE為30x，未來股價風險主要來自于訂單結算(業績)的兌現程度。看好脫硝領域的龍頭龍源技術，源自：(1)下游電力企業脫硝改造壓力大，企業自主改造動力足；(2)公司在對于2004年之前投產機組的改造方面具有壟斷優勢，利潤率有保障；(3)公司已開拓水與氣的余熱回收業務，為業績持續成長開辟新空間。看好碧水源，源自：(1)處理技術順應十二五污水處理產業發展趨勢。(2)擁有膜技術一體化產業鏈，利潤率優于同行。(3)以合資公司為平臺快速實現異地擴張。四季度電煤價格上漲超預期。

(朱文達 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235