國泰君安：空單視盤中可能的反彈決定倉位

【昨日期指】

滬深300 股指期貨1201 合約早盤低開于2484.0點，盤中最高2489.6 點，最低2440.0 點，收報2443.0點，下跌53.0 點，跌幅2.12%，成交30950手，持倉15369 手，增倉5386 手。目前，期現價差16.87 點。

【昨日股市】

穆迪評級機構警告稱將重新評估所有歐盟成員國的評級、惠譽批評歐洲峰會出台的措施奏效過緩，美股下跌。國內股市放量創新低。早盤低開于2467.02點，隨後一路震蕩下跌，最終收于2421.93 點，下跌55.76點，跌幅為2.25%，全天成交332億元，量能放量但維持低位。國外，繼標普後穆迪惠譽相繼對歐盟國家的評級作出警告。國內，14 日中央經濟工作會議結束，關注對未來經濟與政策的展望。從昨日盤面來看，A股再創新低。從各板塊表現來看，金融板塊繼續抗跌，但其它板塊相繼下滑。個股普跌。正如我們在之前的策略報告中所提及的那樣，基本面相對穩定。比如，經濟層面，經濟下滑導致企業四季度盈利環比下降，12年上半年經濟仍將繼續下滑。政策層面，CPI與房價導致宏觀貨幣政策謹慎寬松，貨幣政策走一步看一步。流動性層面，外匯占款可能繼續下降，流動性緊張。因而，盡管無論是經濟層面還是政策層面以及流動性層面，

均不利于股市，但當前股市的下挫很大程度上反映的還是對經濟與政策過于悲觀的預期，同時，技術層面也加重了這種悲觀的情緒。此外，外圍歐債危機與經濟低迷也始終對市場形成了很大壓力。因而，短期A股仍可能下滑。

【全球股市】

美國股市，美聯儲宣布維持利率不變、宣稱美國經濟仍在“適度增長”、但同時預警稱未來經濟面臨重大下行風險，道指下跌0.55%，收報11954.94點。

歐洲股市，受默克爾反對提高ESM融資上限的消息打壓，FTSE 100 指數上漲1.15%，收報5490.15點。

香港股市，繼續下跌，恆生指數下跌0.69%，最終收報18447點。

【財經資訊】

1、中央經濟工作會議將于12到14 日召開，市場預期此次中央經濟工作會議基調將會以“穩”為主。2010 年提出2011 年“積極穩健、審慎靈活”的宏觀經濟政策取向。

【技術分析】

期指相繼跌破2600、2500 的整數支撐位，技術形態繼續維持空頭走勢。目前，上方壓力位下移至2500、2550，下方支撐位2450、2400。短期有效支撐位仍需等待。從均線排列來看，維持死叉格局，5日均線形成第一壓力線。從技術指標來看，KDJ指標空頭信號增強，但即將邁入超賣區域。

【操作建議】

技術形態的空頭走勢，市場信心的依然悲觀導致盡管對下跌空間持相對謹慎預期，但期指還是走出了一波較大的下跌行情。因而，建議空單可繼續持有，但一旦盤中出現較強的技術性反彈則適當減持。