多空"較勁"3000點關口震盪難免

大勢研判

財通證券 2800-3150點區間波動

觀點：從目前的情況來看，中國經濟二次探底的可能性較小，今年GDP增速預計在8.2-8.3%，明年GDP增速預計在9%左右；由於目前經濟的復甦並沒有拉動就業率，至少年內政策仍是寬鬆基調；11月份前後CPI、PPI可能會雙雙轉正，明年伊始將會感受到通脹的壓力；「保增長」將被「調結構」所取代；2800點附近市場估值處在合理價值區，後市大盤呈現區間波動格局可能性較大。

依據：上周大盤出現寬幅震盪，一度回補了8月17日滬指3039-3020點向下跳空缺口，最高摸至3068點後出現快速下跌，欲漲還跌表明了市場信心仍不足。

目前的市場處於一個流動性驅動向業績驅動過渡、投資驅動向內需驅動過渡、公司業績觸底後由回升預期向數據逐漸兌現過渡、宏調政策由保增長向調結構過渡的動態平衡期。

技術面而言，隨著8月17日滬指3039-3020點的向下跳空缺口被回補，60日均線處(3086點附近)反壓開始呈現，上周的高點就明顯受到該壓力線的反壓，而7月29日3454高點和8月4日3478高點的雙頭的頸線位3174點對股指上行構成極強的上檔壓力。行情在沒有新刺激因素的前提下短期反彈的空間在收斂與壓縮，但由於有維穩行情特定背景，意味著月內的行情可能會在2900點附近出現滯漲但不會顯著走弱，如向上突破3200點一線時，可能不是追漲的時機，而是離場的信號。

目前大盤已進入區間波動，根據慣例，平盤震盪和調整時期，強週期板塊的表現不如弱週期。在8個月左右的強勁表現之後，強週期板塊中期繼續跑贏大盤的可能性也在明顯降低，後市熱點逐漸轉向包括大消費在內的弱週期和業績穩定板塊。

舊泡沫破滅的創傷，往往需要新泡沫吹起來真正解決，低碳經濟、物聯網概念將成為短期內市場熱錢追捧的香餑餑。低碳經濟是長期的成長性主題，是未來幾十年內產業演化的重要推動力量，產業發展空間巨大。

隨著哥本哈根會議臨近，在國內相關政策的潛在出台預期的帶動下，低碳主題有望再度升溫。上周物聯網概念股「浮出水面」，這是繼計算機、互聯網與移動通信網之後的又一次信息產業浪潮，其目的是讓所有的物品都與網絡連接在一起，方便識別和管理，物聯網概念股將繼續是較佳短期投機品種。

本周區間：2800－3150點

本周熱點：物聯網概念、低碳經濟。

申銀萬國 調整壓力漸顯

觀點：反彈動力減弱，後市可能震盪調整。最近多方取得不菲的成果，但再續升勢的難度較大，後市可能調整。

依據：不妨從幾個角度分析。第一，局部熱點層出不窮，尤其在物聯網概念的刺激下，股指在猶豫不決中彈升，但此概念炒作究竟會持續多久，其實較難把握，參與者一般以短線為之，見好就收。我們注意到，藍籌股不為所動，弱勢反彈之後於週五下午破位下行。沒有藍籌股參與的反彈行情也許難以走得遠。不管後市如何運行，三千之上的壓力較大。

此外，儘管股指週五是單邊下跌，但仍有兩百多隻股票上漲，且有11只漲停，這從側面反映市場仍有局部做多的機會，如果這種機會能夠發揚光大，股指回調的空間就有限，速率也會降低，否則，形勢對多方不利。

第二，從技術面看，有幾點需要留意：1.上證指數補掉8月17日的缺口之後，多方再接再厲的動力明顯減弱，雖然試圖再攻60日均線，但無功而返，顯示了此線的阻力不小，目前此線位於3086點附近。此線曾於8月17日失守,為時一個月仍然未能收復，對多方的信心是個考驗。如果此後多方仍然難以收復，謹防它由平勢轉為跌勢，則可能演化為對多方更加不利的局面。2.前期上證指數下跌839點(從3478點快速跌至2639點),在不長的時間內幾乎收復半壁江山，其理論目標在3058點，9月17日到達3064點，9月18日上摸3068點，略高於3058點的技術目標，不進則退，盤整是難以盤得住的。3.從短期時間週期觀察,9月18日是值得注意的時間之窗。自8月4日見高3478點，其34個交易日的時間之窗指向9月18日,該日上證指數見高3068點,探低2940點，寬幅震盪，市場不甘寂寞。

第三，近期供求關係發生微妙的變化。新股發行有序進行，再融資也陸續通過，創業板上市公司的審核如火如荼，眼下並沒有什麼特別的利空，當供逐漸大於求時，股價會作出適當的反應。一週五個交易日，指數走呈喇叭形狀態，這種狀態也是心態不穩的一種體現。滬深兩市的周K線都是陰「十」字，分別較上周下跌0.91%和0.98%,顯示上檔的拋盤壓力較重。

第四，我們希望大盤穩定。維穩的任務不輕，上證指數單日高低落差近百點或者超過百點，在不足兩個月的時間內發生過多次。

近期飄忽不定的局面，持股還是持幣，讓人困惑。在向上壓力較大,方向不太明確之際不妨謹慎觀望。

操作策略：反彈遇阻，保持謹慎。

九鼎德盛 雙節臨近旅遊板塊機會凸顯

觀點：隨著時間的推移，國慶長假與中秋佳節將面臨到來。從A股市場機會來看，許多品種經過連續反彈，短期技術指標進入高位區，比如電子網絡板塊、創投板塊、醫藥板塊等，這一方面說明市場品種短期反彈較多，另一方面也顯示市場短期風險加大。從近時期市場表現較好的品種來看，均與題材性有較大關係，因此後市板塊表現方面，投資者需要從題材性背景較好的板塊來選擇交易性機會，研究認為旅遊板塊作為假期旅遊旺季即將來臨的較佳週期品種，有望體現較好的交易性機會。

依據：從目前深滬A股市場來看，旅遊酒店類公司大致有24家，屬於A股板塊品種相對較少的一類。相關機構數據顯示：旅遊行業今年有望出現復甦式增長，預計2009年國內旅遊人數將接近20億人次，國內旅遊收入增速約10%左右，這為行業內龍頭公司提供了較佳的發展空間。從今年上半年旅遊類公司中期報告來看，受益於去年8月27日國家發展和改革委員會、國家旅遊局、人力資源和社會保障部、商務部、財政部、中國人民銀行聯合發佈《關於大力發展旅遊業促進就業的指導意見》(以下簡稱《意見》)政策支持，24家公司不同程度的實現了主營業務收入的總體性增長，但由於今年以來H1N1流感影響，出現週期性波動，各公司受影響程度與淨利潤影響也不盡相同。研究發現重點旅遊公司的業績與盈利能力出現明顯好轉，比如擁有壟斷稀缺資源的黃山旅遊、峨眉山、麗江旅遊等，各景區的遊客人數基本恢復到07年同期水平。而一些公司的投資亮點也非常明顯，比如首旅股份南山景區的增長；中青旅烏鎮景區的增長彌補了旅行社業務的不濟，加之房地產的不菲貢獻；麗江旅遊的世界遺產論壇中心，成為古城裡唯一能提供國際大型會議功能的超5星級休閒度假酒店，地理優勢明顯，其2009年上半年，公司接待遊客數達82.85萬?

從旅遊板塊品種的交易性機會來看，我們建議投資者關注兩類旅遊類上市公司，一類是機構重倉持有，技術形態良好的品種。比如中報顯示有39家基金機構持有的上海旅遊老牌公司——豫園商城；社保基金及壽險公司上半年增持的桂林旅遊；183家基金機構重倉持有的華僑城等；此類品種適合注重業績與中長期投資者。另一類則是活躍類的小盤旅遊品種，比如享有"中華老字號"美譽,產品特色非常鮮明的全聚德(002186)，其不僅是深滬A股中非常活躍的行業龍頭品種，截止08年末，公司在北京、上海、重慶、長春、青島、哈爾濱等地擁有「全聚德」品牌直營店14家，在旅遊旺季及雙節來臨之時，受益將非常明顯，也易出現交易性波動，其它如北京旅遊、西安飲食、西安旅遊等也可逢低進行交易性機會的把握。

大時代 資產重組股成為市場震盪首選品種

觀點：資產重組都是市場最具魅力的重磅題材。那麼該怎樣挑選呢？我們總結以下三個特徵機會大：1、是股價處於5-10元、具備優越殼資源中小盤的重組股最具爆發力。2、是有大股東實力強悍或注資誘人預期的。3、是具有新能源、航天軍工、電子信息等政策支持題材。其實每一次暴跌後游資都會找些低價重組股連拉漲停宣洩，短線機會值得把握。

依據：上週五大盤狂跌百點大洗盤，滬指收低2962，成交1850億小幅放大，板塊及個股普跌，尤其金融、地產等權重整體深跌砸盤，不過仍有部分醫藥、傳媒、科技、新能源類題材股逆市逞強，熊貓煙花、中國醫藥、長電科技等12只漲停股繼續活躍局部做多人氣。

從技術角度，一根百點長陰連破下方5、10日線兩道支撐，周K線紅三兵形態失敗，MACD紅柱縮短，KDJ高位死叉，不過15-30分時多數指標嚴重超賣，短線有反彈修復需要。顯然站上60日線還是一場波段戰，加上本週一中冶上市預期，上週五大盤選擇主動回落蓄勢以謀再攻的意圖，而3000點失守預示短線調整又將啟。

隨著長假臨近，本周市場面臨方向抉擇，多空決戰將進入關鍵期。面對這種局勢，投資者還應保持一定耐心，目前市場並未發生根本性轉變的信號，最重要的指標量能沒有突出放大，這說明市場殺跌能量還是有限。所以本周向上突破希望仍在，注意個股波段調倉點。

短線指數震盪再起，個股開始新一輪分化，這個時候，如何既避免風險又不踏空行情？從歷史經驗來看，每次大盤調整總有重組股異軍突起，表現搶眼。不可否認，8月股指暴跌了700點，絕大多數個股都難逃脫大跌厄運，而旭飛投資、熊貓煙花、天業股份等重組飆股卻一漲再漲，近日德棉股份、氯鹼化工等新一批黑馬又在反彈中火爆衝鋒。

編者按：上周A股市場可謂悲喜交加。上週一，上證指數2990.93點開盤，一路上漲收盤在3026.74點，誰知3000點上方只維持了一天，週三空方再次打壓，上證指數收盤又破了3000點，收在2999.71點；週四，上證指數大漲了2.02%，收在3060.26點，重新樹立起投資者的信心，沒想到第二天風雲突變，上證指數又下跌97.59點，跌幅達3.19%，把前一天成果全部吞噬，使投資者開始擔心國慶節前市場是否有行情。一周之內3000點關口的兩起兩落說明了什麼，投資者如何對待本周行情，本報特約投資研究機構的文章以饗投資者。