聯發科營運壓力重 外資保守看 股價面臨200元保衛戰

IC設計聯發科(2454-TW)第4季財報低於預期，今年營收雖估成長1成，但整體產業競爭壓力仍沉重，毛利率也難回4字頭，外資對聯發科營運後市看法也相當保守，多家外資調降今年獲利預估與目標價，聯發科昨日在大盤帶動下股價開低走高，但今(3)日回歸基本面，開盤下挫逾4%，面臨200元關卡保衛戰。

聯發科第4季財報低於預期，今年4G手機晶片競爭壓力沉重，全年毛利率估仍難回4成以上，外資在法說會後也因應第4季與今年全年展望調降全年獲利預估值，EPS最低估到僅有12.4元，目標價最低給到169元。

外資觀察聯發科營運狀況的關鍵在於毛利率，由於4G晶片競爭壓力沉重，而聯發科在16奈米製程布局落後同業，因此聯發科也在法說上透露，Helio新產品將直接用10奈米製程生產，預計明年初量產，外資看好此舉對聯發科4G晶片成本結構上有明顯改善的空間。

法人認為，聯發科股價止跌關鍵在於毛利率，短期毛利率仍無走穩跡象，上半年預期仍會有壓，至於是否是下半年還是明年回穩，聯發科也沒給出明確答案，可預期短期股價仍有破底壓，今日股價在大盤走弱拖累下，跌幅逾4%，面臨200元關卡保衛。