強者恆強！2010投資必選巴西、俄羅斯

2009年進入倒數，歷經08年金融海嘯洗禮，全球各大股市多出現倒吃甘蔗行情。統計今年以來至12/28為止，巴西股市漲幅居全球之冠，漲幅超過140%，俄羅斯股市緊接在後，漲幅129%；另外，包括斯里蘭卡、印尼、祕魯、挪威等國家，股價漲幅都超過100%；總計全球前9強漲幅均在九成以上，且皆為新興市場國家，亦成為帶領全球股市向前衝的火車頭。

2010必選一：巴西

匯豐巴西股票基金經理人表示，巴西具備強勁內需動能、債信評等調升，以及豐富的資源礦產等優勢，預估2010 年消費成長率達4.4%，居拉丁美洲之冠。12月初巴西公布第3季GDP為-1.2%，加上11月物價年增率仍控制在4.2%，低於官方訂定的通膨標準4.5%，預料2010 下半年前巴西政府升息機率不高。歷史經驗顯示，低利率環境為循環性內需類股的成長溫床，在升息時機尚未成熟前，內需類股成長空間依然可期。

日前MSCI宣布調高巴西股市權重，該利多可望吸引資金持續進駐巴西股市，形成區域間強者恆強的局面。此外，巴西企業獲利亦具相對優勢，2010年EPS成長率可望達40%，遠高於拉丁美洲其它市場，但本益比卻低於其它市場，顯示股價仍相對具投資吸引力，成為拉丁美洲投資首選。

2010必選二：俄羅斯

2009年全球股市漲幅亞軍的俄羅斯，股價表現也極為傲人。匯豐俄羅斯股票基金經理人指出，俄羅斯上週再度宣布降息，加上政府多項經濟振興方案刺激，經濟數據表現優異；如工業生產年成長自今年5月起開始觸底反彈，11月時首度翻正，達1.5%；採購經理人指數持續上升，服務業採購經理人指數更是正式跨越50擴張水準，製造業也在50左右徘徊，顯示整體經濟景氣趨向樂觀。

此外，俄羅斯經濟亦受惠於油價長期看漲的利多，股價表現可望優於能源及其它新興歐洲國家。經理人表示，儘管2009年俄羅斯GDP仍是負成長，但一般認為，2010年俄羅斯GDP成長將再度翻正，回到2008年水準；包括JP Morgan、美林、瑞士信貸等專業機構，均預估俄羅斯經濟年成長可望超過5%，也讓全球眾多經理人仍持續看好俄羅斯股市未來表現空間。

強者恆強！看好新興亞洲、新興歐洲、拉丁美洲

匯豐中華研究團隊表示，展望明年全球股市表現，預期仍將延續今年「強者恆強」的態勢，新興市場也依然是全球經濟成長動力的主要來源，其中尤以金磚四國具備高度成長潛力，是國際資金的匯聚焦點；而各大新興區域中，看好度則依序為新興亞洲、新興歐洲及拉丁美洲。操作策略上，匯豐中華建議，投資人除了應從強勢市場中尋找投資機會外，樂觀中仍須避免一味追高，可待強勢市場拉回時，再分批逢低進場，會是相對穩健的操作方式。

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